Цап расшифровка. ЦАП и АЦП: что это такое и как они работают

Что такое ЦАП и АЦП. Как работает аналогово-цифровое преобразование. Для чего нужны цифро-аналоговые преобразователи. Какие бывают виды ЦАП и АЦП. Где применяются эти устройства.

Что такое ЦАП и АЦП

ЦАП и АЦП — это устройства для преобразования сигналов между аналоговой и цифровой формой:

• ЦАП (цифро-аналоговый преобразователь) преобразует цифровой сигнал в аналоговый
• АЦП (аналого-цифровой преобразователь) преобразует аналоговый сигнал в цифровой

Эти устройства необходимы, так как в реальном мире большинство сигналов (звук, изображение и т.д.) имеют аналоговую природу, а обработка и хранение информации в современной технике происходит в цифровом виде.

Как работает аналого-цифровое преобразование

Процесс преобразования аналогового сигнала в цифровой состоит из двух основных этапов:

1. Дискретизация

На этом этапе непрерывный аналоговый сигнал разбивается на отдельные отсчеты, взятые через равные промежутки времени. Частота дискретизации определяет, сколько отсчетов берется за единицу времени.

2. Квантование

Здесь амплитуда каждого отсчета округляется до ближайшего допустимого уровня. Количество уровней квантования определяется разрядностью АЦП.

Чем выше частота дискретизации и разрядность, тем точнее цифровой сигнал соответствует исходному аналоговому, но при этом увеличивается объем данных.

Как работает цифро-аналоговое преобразование

ЦАП выполняет обратное преобразование — из цифрового сигнала в аналоговый. Основные этапы:

1. Восстановление исходных дискретных значений сигнала из цифрового кода
2. Сглаживание ступенчатого сигнала с помощью фильтров
3. Усиление полученного аналогового сигнала

От качества работы ЦАП зависит, насколько точно будет воспроизведен исходный аналоговый сигнал.

Виды АЦП

Существует несколько основных типов АЦП:

• Параллельные АЦП — самые быстрые, но сложные и дорогие
• АЦП последовательного приближения — оптимальное сочетание скорости и сложности
• Сигма-дельта АЦП — высокая разрядность при низкой стоимости
• Конвейерные АЦП — высокая скорость при средней сложности

Выбор типа АЦП зависит от требований к скорости, точности и стоимости для конкретного применения.

Виды ЦАП

Основные разновидности ЦАП:

• ЦАП на резисторной матрице (R-2R) — простые и дешевые
• Сигма-дельта ЦАП — высокая точность
• ЦАП на переключаемых конденсаторах — быстродействующие
• ЦАП с ШИМ — для аудиотехники

Современные ЦАП часто сочетают несколько технологий для достижения оптимальных характеристик.

Где применяются АЦП и ЦАП

АЦП и ЦАП используются во многих областях техники:

• Аудиотехника (звуковые карты, CD/MP3-плееры)
• Видеотехника (видеокамеры, ТВ-тюнеры)
• Измерительные приборы
• Системы сбора данных и управления
• Телекоммуникационное оборудование
• Медицинская техника

Практически любое устройство, работающее как с аналоговыми, так и с цифровыми сигналами, содержит АЦП и/или ЦАП.

Характеристики АЦП и ЦАП

Основные параметры, определяющие качество работы АЦП и ЦАП:

• Разрядность — количество дискретных уровней сигнала
• Частота дискретизации — количество отсчетов в секунду
• Динамический диапазон — отношение максимального сигнала к уровню шума
• Нелинейность — отклонение характеристики от идеальной линейной
• Время преобразования — для АЦП
• Время установления — для ЦАП

Чем выше разрядность и частота дискретизации, тем точнее преобразование, но при этом увеличивается сложность и стоимость устройства.

АЦП и ЦАП в аудиотехнике

В аудиотехнике АЦП и ЦАП играют ключевую роль:

• АЦП используются при записи аналогового звука в цифровом виде
• ЦАП нужны для воспроизведения цифрового аудио через аналоговые устройства (усилители, колонки)

Качество звучания во многом определяется характеристиками применяемых АЦП и ЦАП. Для достижения высокого качества используют:

• Повышенную разрядность (24 бит и выше)
• Высокие частоты дискретизации (96 кГц, 192 кГц)
• Многоуровневое дельта-сигма преобразование
• Тщательную фильтрацию и развязку по питанию

Внешние ЦАП часто используются аудиофилами для улучшения звучания цифровых источников.

Особенности современных АЦП и ЦАП

Развитие технологий привело к появлению новых возможностей:

• Интеграция АЦП и ЦАП в одном чипе
• Программируемые параметры преобразования
• Встроенные цифровые фильтры и процессоры обработки сигналов
• Интерфейсы для прямого подключения к микроконтроллерам
• Ультранизкое энергопотребление для мобильных устройств

Это позволяет создавать компактные и функциональные устройства для работы с аналоговыми и цифровыми сигналами.

Что такое ЦАП?

Левчук Александр Николаевич ©

Мир бытовой электроники и домашнего аудио может быть сложным для понимания, но это не должно быть так для читателей Звукомания. Честно говоря мне надоело объяснять людям, которые мне постоянно пишут и спрашивают «Что такое ЦАП?, Зачем мне нужен ЦАП? и т.д. Вот написал статью как мог описал про ЦАП. Читаем, спрашиваем, комментируем.

Чтобы помочь вам ориентироваться в огромном мире звука, я собираюсь кратко объяснить один из самых популярных продуктов, а именно: цифровой аналоговый преобразователь, известный как ЦАП.

внешний ЦАП Audio GD R2R 11

Если вы опытный меломан или аудиофил, то вы уже хорошо знаете, что такое ЦАП, но для тех, кто хочет купить свой первый ЦАП и планирует построить свою первую большую звуковую систему важно понять его значение и преимущества.

 Что такое ЦАП?

ЦАП, или цифро-аналоговый преобразователь — это устройство, которое переводит информацию из цифрового вида к примеру с ноутбука, Ipod, компьютера или другого подобного устройства в аналоговые сигналы, при этом улучшает качества звука.

Для чего нужен ЦАП?

Почему вообще возникла такая потребность для преобразования сигнала?

В то время как компьютеры могут понять и преобразовать цифровые сигналы, мы, люди этого сделать не может, и не могут ваши колонки или наушники. Вот почему нам нужен ЦАП, чтобы он сделал эту потребность за нас и для нас, чтобы перевёл в наилучшем виде цифровую информацию в аналоговые сигналы.

 Запомните, мой вам совет — чем лучше ЦАП, тем выше качество преобразования и, следовательно, тем лучше звук, который вы услышите из ваших динамиков или наушников!

№1 ОУ в ЦАП

 У некоторых из вас возникнут вопросы типа:

 «Я никогда не использовал ЦАП до этого, так почему же я должен купить ЦАП сейчас?»

 «Зачем мне платить за лишнее устройство?»

 «И как ЦАП (DAC) улучшит звук для высококачественного прослушивания?»

 Вы, возможно, не поняли, и не использовали ЦАП каждый раз, когда вы проигрывали музыку через свой ноутбук, компьютер, планшет или через телефон. Эти продукты имеют свой собственный встроенный, но он часто в 80% плохого качествоЦАП, а это означает, что для того, чтобы улучшить звучание вашей высококачественной музыки, то стоит вкладывать сначала деньги во внешний ЦАП.

ЦАПы Audiophile V2 на 2 х AK4497EQ + 9038

Внешний ЦАП сделает важную работу, лучше встроенного ЦАП – причем, он поможет вам слушать музыку в высоком качестве, которая гораздо ближе к тому, как звукорежиссеры первоначально записали звук, чтобы помочь Вам услышать звуки, которые вы никогда не могли услышать раньше.

Что такое ЦАП внешний

Вы можете, например, подключить его одним проводом до вашего ноутбука или домашнего компьютера. Звук будет лучше по качеству даже на Itunes, Spotify, YouTube или любом другом источнике. Также вы можете подключить к ЦАП док-станцию для Ipod и то же самое будет применяться для любого из устройств Apple. ЦАП действительно является универсальным способом улучшения звучания, кстати, во многих ЦАП есть гнезда для наушников.

  ЦАП (цифро-аналоговый преобразователь)

Высококачественный ЦАП DAC (Digital-to-Analog Converter) – может быть электронным процессором внутри цифрового медиа-проигрывателя, который преобразует цифровую звуковую информацию в аналоговый аудио сигнал, который может быть отправлен на усилитель наушники, или лучше, усилитель для наушников.

ЦАП Singxer SDA-2

Если вы хотите, чтобы все эти цифры внутри плеера звучали так же хорошо, как музыка была изначально записана, необходимо использовать высококачественный ЦАП.

Что такое ЦАП?

Это самый простой способ получить цифровой аудио сигнал на внешний ЦАП через USB порт на вашем компьютере в высококачественном виде, но также можно получить цифровой канал в оптический и коаксиальный выходы, также известное как SPDiF подключение – вы можете найти на CD-или DVD-проигрывателях, компьютерах, домашний театр/стерео ресиверах, и других потокового аудио гаджетах всех видов.

ЦАП Cambridge Audio DacMagic 100 против ЦАП ЗМ РСМ-500

 Запомните, что mp3 файлам, будет всегда не хватать высокого качества звука: детальности, динамики,звуковой сцены и т.д. Используйте форматы: flac, ape, wav. 

 Что такое ЦАП? Это устройство, чтобы улучшить звук ваших наушников или высококачественной аппаратуры  цифровой музыки в файлах несжатых форматов или на максимально высоком битрейте для наилучшего качества звука.

Но чтобы по-настоящему понять, как работают функции ЦАП (DAC), мы должны сначала понять, как работает аналоговый сигнал. Аналоговый аудио сигнал — это непрерывно меняющееся напряжения, что представляет собой постоянно изменяемое атмосферное давление звуковой волны, которую вы слышите. Как пример, микрофон превращает входящие звуки в аналоговый электрический сигнал.

Но как хранить аналоговый сигнал? Полтора века назад, хранили аналоговый сигнал в виде паза – (запись) на пластинке, по которой перемещается игла и воспроизводит звук, и создаёт электрический аналоговый сигнал.

CD-диск хранит этот звук, как 16-разрядный двоичный код (1 и 0) 44100 раз в секунду, но цифровые аудио данные могут храниться в различной дискретизации, размерах и кодирования или форматов сжатия.

ЦАП 2706 + 4398

Но в любом случае, что происходит от цифрового сигнала преобразуются обратно в аналоговый электрический сигнал, который может быть отправлен на усилитель, наушники или усилитель для наушников.

Устройство, которое делает это, называется цифро-аналоговый преобразователь, а проще ЦАП!

ЦАП что это!

Я надеюсь, статья «Что такое ЦАП» была интересной и помогла кому-то. Пожалуйста, оставляйте комментарии ниже, чтобы я мог вернуться к вам.

Не бойтесь меня и добавляйтесь в ВК, Ютуб, Одноклассники

Если вы хотите узнать больше об этой теме, и быть в курсе, пожалуйста, подпишитесь на наш сайт. 

Не забывайте сохранять нас в закладках! (CTRL+SHiFT+D) Подписывайтесь, комментируйте, делитесь в соц.сетях. Желаю удачи в поиске именно своего звука!

На нашем сайте Звукомания есть полезная информация по звуку и видео, которая пригодится для каждого, причем на каждый день, мы обновляем сайт «Звукомания» постоянно и стараемся искать и писать только отличную, проверенную и нужную информацию.

ЦАП и АЦП

Автор: Сергей Кайбер

 

Надеюсь, вы уже успели прочитать  первую теоретическую статью по звуку, поэтому, как и обещалось, мы переходим к расшифровке, а точнее сказать «нормально-русскому объяснению» двух похожих аббревиатур — ЦАП и АЦП.

Для удобства статья будет разбита на 2 части.

 

Часть I

АЦП или аналогово-цифровое преобразование.

 

В аналоговой аппаратуре аналоговый звук  имеет вид непрерывного электрического сигнала, компьютерная техника, в свою очередь работает только с цифровыми данными —

следовательно звук в компьютере имеет  цифровой вид.

Думаю у вас уже возникла некая путаница между «звуками». Что бы не было недопонимании рассмотрим что такое цифровой звук и как аналоговый преобразуется «в цифру».

Цифровой звук — способ представления  звукового сигнала посредством дискретных численных значений его амплитуды.

Как обычно — постараюсь объяснить все по-проще. Немного повторюсь.

Звуковая волна представляет собой сложную функцию изображающую зависимость ее амплитуды от времени.

Для оцифровки этой волны  следует описать ее, сохранив дискретное значение к конкретных точках.

Значение амплитуды звуковой волны нужно  измерить в каждой временной точке, а полученное значение записать в виде чисел. Но, из-за невозможности фиксирования значения амплитуды с точностью 100%, их приходится записывать в округленном виде. Что как следствие влечет небольшие искажения исходного сигнала. Иными словами будет происходить как бы приближение этой функции по амплитудной и временной координатным осям.

Как видим, процесс оцифровки сигнала состоит из двух этапов.

1.Первый — дискретизации (осуществления выборки)

2.Второй — квантования.

 

Дискретизация —  процесс получения  значений величин  преобразуемого сигнала в определенные промежутки времени. Иными словами это как бы «выборка» сигнала по заданным значениям.

Квантование — представляет собой процесс замены  полученных значений амплитуды сигнала с максимально приближенной точностью.

Как и говорилось выше — при преобразовании сигнала приходится округлять значения из-за невозможности фиксировать «реальное» значение амплитуды с идеальной(по сути — бесконечной) точностью. Для этого компьютерам понадобился бы более огромный объем оперативной памяти (больше чем 1Тб), а уточнять можно до бесконечности, что как следствие влечет создание ОЗУ с бесконечным объемом памяти.

На точность округления влияет уровень квантования(или же разрядность квантования). Чем больше количество уровней, тем на меньшую величину округляется значение амплитуды, что как следствие получаем меньшую величину погрешности.

Исходя из выше изложенного уже можно сделать вывод, о том что оцифровка сигнала  представляет собой фиксирование  амплитуды звуковой волны через определенный интервалы времени, и запись полученного с минимальной величиной погрешности.

Напрашивается и другой вывод. Чем выше частота дискретизации и разрядность квантования, тем точнее выходит описание полученного сигнала.

 

Качество напрямую зависит от параметров выбранных для оцифровки. Это — частота дискретизации (выражается в Кгц) и разрядность (выражается в Битах).

Иными словами — чем выше разрядность и частота дискретизации, тем более качественным получается сигнал, и тем больше получается объем оцифрованных данных.        Поэтому тут следует искать «золотую середину» между весом и качеством.

 

Теорема Коте́льникова (в англоязычной литературе— теорема Найквиста— Шеннона или теорема отсчётов) гласит, что, если аналоговый сигнал  имеет финитный (ограниченный по ширине) спектр, то он может быть восстановлен однозначно и без потерь по своим дискретным отсчётам, взятым с частотой, строго большей удвоенной верхней частоты.

В «переводе на нормально-человеческий язык»,что бы получить наиболее полную информацию о звуке, допустим в частотном диапазоне до 22 000 Гц, необходима дискретизация с частотой , не менее 44.1Кг.

Это говорит о том, что нет смысла сильно гнаться за высокими частотами дискретизации, так как  частота 44.1Кгц охватывает весь диапазон частот, которые способен слышать человек, и даже немного выше.

 

Часть II

Цифро-аналоговое преобразование.

 

Что бы после оцифровки иметь возможность послушать звук, его нужно обратно преобразовать в аналоговый.

Аналоговый сигнал может обрабатываться усилителями и другими аналоговыми устройствами и воспроизводиться акустическими системами.

Преобразовывает цифровой сигнал в аналоговый  — цифро-аналаговый преобразователь(ЦАП). Процесс преобразования представляет собой процедуру обратную АЦП.

Современные системы воспроизводят и записывают звук через аудио интерфейс, задачей которого является ввод и вывод аудио информации, т..е. Это и есть устройство преобразования аналогового сигнала в цифровой и обратно.

Работу аудио интерфейса можно объяснить более простыми словами.

Вначале входной аналоговый звук попадает в аналоговый вход(или микшер), после этого он направляется  в АЦП, который его квантует и дискретизирует.. Результатом является получение цифрового аудио сигнала который по шине идет в компьютер и  получается цифровой звук.

При выводе аудио информации происходит аналогичный процесс, только в обратную сторону. Поток данных проходит через ЦАП,который преобразует числа определяющие амплитуду сигнала в электрический — аналоговый сигнал.

Схематично, все это выглядит, как представлено на рис.1

 

Хочу отметить, что если аудио интерфейс оборудован интерфейсом для обмена  цифровыми данными, то при работе с цифровым аудио никакие его аналоговые блоки не задействованы —   таким образом, обходя преобразователи, вы будете сохранять звук практически таким какой он есть.

Что такое АЦП и ЦАП

Что такое АЦП и ЦАП

Аббревиатура АЦП означает аналогово-цифровой преобразователь. Это устройство используют для преобразования обычного аналогового сигнала в форму цифровую. Цифровая форма означает последовательность цифрового значения напряжения, которые измеряют с одинаковыми промежутками времени. Пожалуй, самым главным параметром АЦП есть разрядность их выходных данных. Именно данный фактор гарантирует соотношения преобразования шум/сигнал и в конце динамический диапазон сигнала цифрового. Купить АЦП https://zetlab.com/shop/izmeritelnoe-oborudovanie/moduli-atsp-tsap/atsp-tsap-zet-220/ можно в зависимости от потребностей, ведь они бывают нескольких видов.

К примеру, параллельные АЦП считаются самыми скоростными из всех видов. В данном типе аналогово-цифровых преобразователей необходимо большими потоками передавать данные, именно поэтому они передаются в виде параллелей.  Параллельные АЦП имеют большое количество внешних выводов. Габариты АЦП этого типа достаточно большие. Довольно большой ток потребления – еще одна особенность параллельных АЦП. Несмотря на эти недостатки, есть один большой плюс таких устройств – высокая скорость преобразования сигнала из аналогового в цифровой.

Если необходим экономичный вид АЦП, тогда стоит обратить внимание параллельно-последовательные. В процессе аналогового-цифрового преобразования данный вид АЦП принимают участие цифро-аналоговые преобразователи. Конвейерная обработка позволяет добиться значительной скорости подачи отсчетов аналогового сигнала на выход.

Сегодня одним из самых популярных видов АЦП является преобразователи последовательного приближения. Эти АЦП могут работать в широком спектре задач. При этом АЦП последовательного приближения обладают быстродействием.

Противоположное устройство АЦП ЦАП https://zetlab.com/shop/izmeritelnoe-oborudovanie/moduli-atsp-tsap/atsp-tsap-zet-220/. Цифро-аналоговые преобразователи необходимы для преобразования обычного цифрового кода в аналоговый сигнал. ЦАП используют, к примеру, в аудио СД-проигрывателях. Самые распространенные типы ЦАП:

— лестничного типа

— взвешивающего типа

— передискретизации

Самым простым типом цифро-аналоговых преобразователей считают широтно-импульсный ЦАП. Его можно встретить в аудиотехнике Hi-Fi. К важным характеристикам ЦАП: относят разрядность, монотонность, максимально возможную частоту дискретизации, динамический диапазон, частотные (интегральная и дифференциальная нелинейность) и статистические характеристики (соотношение шум/сигнал, коэффициент гармоники).

 

---

ЦАП начального уровня | журнал SalonAV

Игорь ГУСЕВ, Андрей МАРКИТАНОВ

Гаврила был аудиофилом,
Гаврила ЦАПы создавал…

Действительно, почему бы нам не сделать ЦАП своими руками? Нужно ли это вообще? Конечно! Внешний конвертор пригодится, в первую очередь, владельцам CD-проигрывателей, выпущенных 5 — 10 лет назад. Техника цифровой обработки звука развивается бурными темпами, и идея оживить саунд старенького, но любимого аппарата с помощью внешнего ЦАПа представляется весьма заманчивой. Во-вторых, такое устройство может принести большую пользу тем, у кого есть недорогая модель, оснащенная цифровым выходом, — это шанс поднять его звучание на новый уровень.

Не секрет, что, создавая недорогой CD-проигрыватель, разработчик находится в жестких финансовых рамках: ему нужно и транспорт поприличнее выбрать, и оснастить новинку всяким сервисом по максимуму, вывести на переднюю панель побольше кнопок с многофункциональным индикатором и т.д., иначе по жестким законам рынка аппарат не будет продаваться. Через год, как правило, появится новый, который подчас ничем не лучше старого по звучанию (а зачастую и хуже), и так до бесконечности. А большинство крупных фирм обычно меняют весь модельный ряд каждую весну…

На качественный ЦАП и аналоговую часть схемы выделенных средств обычно не хватает, и многие производители на этом откровенно экономят. Из этого правила есть, правда, исключения, когда подобные решения принимаются намеренно, являясь элементом технической политики фирмы.

Например, хорошо известная нашим аудиофилам японская С.Е.С. ставит в свои модели CD2100 и CD3100 дорогой транспорт с большим количеством ручных регулировок, применяя при этом простенький ЦАП, явно по классу не соответствующий механике. Эти аппараты позиционируются фирмой как транспорт с контрольным аудиотрактом и изначально предназначены для работы с внешним конвертором. Несколько иная ситуация с проигрывателями ТЕАС VRDS 10 — 25. Устанавливая высококлассный привод и дорогие микросхемы ЦАП TDA1547 (DAC 7), инженеры почему-то решили сэкономить на выходных каскадах. Одна российская фирма, зная об этой особенности моделей, делает апгрейд, заменяя аналоговую часть схемы.

Об авторах

Андрей Маркитанов, инженер КБ звукотехники «Три В» из Таганрога. Разрабатывает и внедряет в производство ЦАПы под маркой «Markan», постоянный участник выставок «Российский Hi-End». Любит нестандартные решения, следит за аудиомодой, всегда в курсе последних достижений в области цифровой схемотехники. На память знает распиновку многих чипов Crystal, Burr-Brown и Philips.

Игорь Гусев — автор сериала «Электрический триллер», опубликованного в последних номерах «Салона AV». Специалист по защите цепей питания и аудиофил с инициативой.

Немного теории

Итак, решено — делаем ЦАП. Прежде чем мы начнем рассматривать схему, нелишне будет расшифровать некоторые общепринятые сокращения:

S/PDIF (Sony/Philips Digital Interface Format) — стандарт на цифровую передачу звуковых данных между устройствами (асинхронный интерфейс с самосинхронизацией). Также существует оптический вариант TosLink (от слов Toshiba и Link). Таким интерфейсом оснащаются практически все модели недорогих CD-плейеров, но сейчас он считается устаревшим. Существуют более совершенные интерфейсы, применяемые в дорогих аппаратах, но мы пока о них говорить не будем.

DAC (ЦАП) — цифро-аналоговый преобразователь.

IIS (Inter IC Signal bus) — стандарт на синхронный интерфейс между элементами схемы в пределах одного устройства.

PLL (Phase Locked Loop, ФАПЧ) — система фазовой автоподстройки частоты.

Emphasis — предыскажения.

В настоящее время для формата CD Audio существует два совершенно различных способа цифро-аналогового преобразования: однобитовый и мультибитовый. Не вдаваясь в подробности каждого из них, отметим, что в подавляющем большинстве дорогих моделей DAC используется мультибитовое преобразование. Почему в дорогих? Для достойной реализации такого варианта требуется качественный многоканальный источник питания, сложная процедура настройки выходных фильтров, в некоторых моделях она выполняется вручную, а в развитых странах работа квалифицированного специалиста дешево стоить не может.

Однако однобитовые преобразователи также имеют немало поклонников, т.к. у них своеобразный характер подачи звука, некоторые особенности которого трудно достижимы с помощью существующей мультибитовой технологии. К ним можно отнести более высокую линейность однобитовых ЦАПов на малых уровнях сигнала, а следовательно — лучшую микродинамику, отчетливое детальное звучание. В свою очередь, аргументом сторонников мультибитовых ЦАПов является более сильное эмоциональное воздействие на слушателя, масштабность и открытость звука, отлично воспроизводятся т.н. «драйв» и «чес», что особо ценится любителями рока.

По идее, для безупречной работы однобитовых ЦАПов требуется очень высокая тактовая частота. В нашем случае, т.е. 16 бит и 44,1 кГц, она должна составлять около 2,9 ГГц, что является абсолютно неприемлемым значением с технической точки зрения. С помощью математических трюков и всевозможных пересчетов ее удается уменьшить до приемлемых значений в пределах нескольких десятков мегагерц. Видимо, этим и объясняются некоторые особенности звучания однобитовых ЦАПов. Так какой же лучше? Мы опишем оба варианта, а уж какой выбрать — решайте сами.

Главное, чем мы руководствовались при разработке схемы, — ее предельная простота, позволяющая понять идею и реализовать ее в конкретной конструкции даже не искушенному в цифровой технике аудиофилу. Тем не менее, описываемый ЦАП способен заметно облагородить звучание бюджетного аппарата, оснащенного коаксиальным цифровым выходом. Если ваш проигрыватель такового не имеет, то несложно будет организовать его самостоятельно. Для этого в большинстве случаев достаточно установить на задней стенке разъем RCA и подпаять его сигнальный лепесток к соответствующему месту на плате. Как правило, базовый вариант motherboard делается на несколько моделей сразу, только «набивается» по-разному, и на ней должно быть место для впайки гнезда цифрового выхода. Если это не так, придется искать схему аппарата — в авторизованных сервис-центрах, на радиорынках или в Интернете. В дальнейшем этот макет может послужить объектом приложения усилий для его дальнейшего улучшения и позволит, наконец, добиться «нежной дымки над чистым образом».

Практически все аппараты подобного назначения строятся на схожей элементной базе, выбор элементов для разработчика не так уж и широк. Из доступных в России назовем микросхемы Burr-Brown, Crystal Semiconductors, Analog Devices, Philips. Из приемников S/PDIF сигнала сейчас по приемлемым ценам более-менее доступны CS8412, CS8414, CS8420 от Crystal Semiconductors, DIR1700 от Burr-Brown, AD1892 от Analog Devices. Выбор самих ЦАПов несколько шире, но в нашем случае оптимальным представляется использование CS4328, CS4329, CS4390 с преобразованием дельта-сигма, они наиболее полно отвечают критерию качество/цена. Широко распространенные в High End мультибитовые чипы Burr-Brown РСМ63 стоимостью 96 долларов или более современные PCM1702 требуют еще и определенных типов цифровых фильтров, которые тоже недешевы.

Итак, выбираем продукцию Crystal Semiconductors, а документацию на микросхемы с подробным их описанием, распиновкой и таблицами состояний можно скачать с сайта www.crystal.com.

Детали преобразователя
Сопротивления
R1	220	1/4 w
R2	75	1/4 w
R3	2k	1/4 w
R4 — R7	1k	1/4 w
R8, R9	470k	1/4 w углерод
Конденсаторы
С1	1,0 мкФ	керамика
С2, С4, С8, С9	1000 мкФ х 6,3 В	оксидные
С3, С5, С7, С120	1 мкФ	керамика
С6	0,047 мкФ	керамика
С10, С11	1,0 мкФ	К40-У9 (бумага)
Полупроводники
VD1	АЛ309	красный светодиод
VT1	КТ3102А	n-p-n транзистор
U1	CS8412	приемник цифрового сигнала
U2	74HC86	TTL-буфер
U3	CS4390	ЦАП

Переходим к схеме

Итак, остается вопрос: какую же схему выбрать? Как уже говорилось, она должна быть несложной, доступной для повторения и обладать достаточным потенциалом качества звучания. Также представляется обязательным наличие переключателя абсолютной фазы, что позволит лучше согласовать ЦАП с остальными элементами звукового тракта. Вот оптимальный, на наш взгляд, вариант: цифровой приемник CS8412 и однобитовый ЦАП CS4390 стоимостью около $7 за корпус (лучше постараться найти вариант DIP, это заметно облегчит монтаж). Этот ЦАП применяется в известной модели проигрывателя Meridian 508.24 и до сих пор у Crystal считается лучшим. В мультибитовом варианте используется чип Philips TDA1543. Схема однобитового преобразователя выглядит следующим образом:

Резисторы R1-R7 малогабаритные, любого типа, а вот R8 и R9 лучше взять серии ВС или импортные углеродистые. Электролитические конденсаторы С2, С4, С8, С9 должны быть номиналом не менее 1000 мкФ с рабочим напряжением 6,3 — 10 В. Конденсаторы С1, С3, С5, С6, С7 — керамические. С10, С11 желательно применить К40-У9 или МБГЧ (бумага в масле), но подойдут и пленочные К77, К71, К73 (перечислены в порядке уменьшения приоритета). Трансформатор Т1 — для цифрового аудио, достать его не проблема. Можно попробовать применить трансформатор от неисправной компьютерной сетевой платы. На схеме не показано подключение питания микросхемы U2, минус подается на 7-ю ножку, а плюс — на 14-ю.

Для максимального использования звукового потенциала схемы желательно придерживаться следующих правил монтажа. Все соединения к общему проводу (помечен значком GND) лучше произвести в одной точке, например, на выводе 7 микросхемы U2. Наибольшее внимание следует уделить входному узлу цифрового сигнала, который включает в себя входное гнездо, элементы С1, Т1, R2 и выводы 9,10 микросхемы U1.

Необходимо использовать максимально короткие соединения и выводы компонентов. То же самое относится к узлу, состоящему из элементов R5, C6 и выводов 20, 21 микросхемы U1. Электролитические конденсаторы с соответствующими керамическими шунтами должны быть установлены в непосредственной близости от выводов питания микросхем и соединены с ними проводниками минимальной длины. На схеме не показаны еще один электролит и керамический конденсатор, которые подключаются непосредственно на выводы питания 7 и 14 микросхемы U2. Необходимо также соединить между собой выводы 1, 2, 4, 5, 7, 9, 10 микросхемы U2.

Огромная емкость примененных электролитических конденсаторов и их большое количество по сравнению с рекомендованными для обычных цифровых схем обусловлено тем, что цифровое аудио и проблемы, с ним связанные, совсем другие. В описываемой схеме каждый электролитический конденсатор обеспечивает формирование как можно более крутого фронта сигнала, что напрямую связано с величиной джиттера, пагубно влияющего на звучание. Керамические шунты служат для «очистки» питания от ВЧ-помех и также для борьбы с джиттером. Качество конденсаторов, используемых для развязки по питанию в цифровой части подобных схем, очень сильно воздействует на звук всего устройства в целом. Для малой длительности фронта цифрового сигнала необходимо применять те, что имеют большую емкость и малое внутреннее сопротивление, обеспечивающее его скоростные свойства (например, танталовые). Подобные конденсаторы также дают хорошую фильтрацию по питанию. Но с другой стороны, совместно с паразитной индуктивностью монтажа они образуют колебательный контур, который «заводится» от импульсной помехи на частоте резонанса и формирует уже свои помехи, которые распределены по времени и по своей амплитуде могут превышать процесс, вызвавший эту помеху. И это все очень хорошо слышно! Для уменьшения добротности такого паразитного контура необходимо применять конденсаторы с более высоким внутренним сопротивлением, что идет в противоречие с вышеуказанными требованиями. Как всегда в аудиотехнике. оптимальное решение лежит где-то посередине, и его подчас трудно найти.

После приобретения некоторого опыта вы сможете на слух подбирать величину и тип электролитических и керамических конденсаторов, стоящих в цепях питания на каждом конкретном участке.

Теперь несколько слов о работе самой схемы. Светодиод D1 служит для индикации захвата цифровым приемником U1 сигнала с транспорта и наличия ошибок считывания. В процессе нормального воспроизведения он светиться не должен. Контакты S1 переключают абсолютную фазу сигнала на выходе, это аналогично изменению полярности акустических кабелей. Меняя фазировку, вы сможете заметить, как она влияет на звучание всего тракта. В ЦАПе имеется также схема коррекции де-эмфазиса (вывод 2/U3), и хотя дисков с пре-эмфазисом выпущено не много, такая функция может пригодиться.

Теперь о выходных цепях. Непосредственное подключение микросхемы ЦАП к выходу только через разделительные конденсаторы возможно, поскольку в микросхеме CS4390 уже есть встроенный аналоговый фильтр и даже выходной буфер. По аналогичному принципу построены чипы CS4329 и CS4327, хорошую аналоговую часть также имел ЦАП CS4328. Если вы знаете, как сделать качественные ФНЧ и согласующие каскады, стоит попробовать свои силы на великолепной микросхеме CS4303, которая на выходе имеет цифровой сигнал и дает возможность построения отлично звучащего аппарата, если, например, к ней подключить ламповый буфер с кенотронным питанием.

Но вернемся к нашей CS4390. Принцип построения однобитовых ЦАПов предполагает наличие во внутренних цепях питания значительных по амплитуде импульсных помех. Для уменьшения их влияния на выходной сигнал выход таких ЦАПов практически всегда делают по дифференциальной схеме. Нас же в данном случае не интересуют рекордные показатели по значению сигнал/шум, поэтому мы используем только один выход для каждого канала, что позволяет избежать применения дополнительных аналоговых каскадов, которые могут отрицательно повлиять на звук. Амплитуда сигнала на выходных гнездах вполне достаточна для нормальной работы, а встроенный буфер неплохо справляется с такой нагрузкой, как межблочный кабель и входное сопротивление усилителя.

Теперь поговорим о питании нашего устройства. Звук — это просто модулированный источник питания и ничего больше. Каково питание, таков и звук. Этому вопросу постараемся уделить особое внимание. Начальный вариант стабилизатора питания для нашего устройства показан на рис.2

Достоинства этой схемы — в простоте и понятности. При общем выпрямителе используются разные стабилизаторы для цифровой и аналоговой частей схемы — это обязательно. Между собой они развязаны по входу фильтром, состоящим из С1, L1, С2, С3. Вместо пятивольтовых стабилизаторов 7805 лучше поставить регулируемые LM317 с соответствующими резистивными делителями в цепи управляющего вывода. Расчет номиналов сопротивлений можно найти в любом справочнике по линейным микросхемам. LM317 по сравнению с 7805 имеют более широкий частотный диапазон (не забывайте, что по цепям питания у нас идет не только постоянный ток, но и широкополосный цифровой сигнал), меньшие внутренние шумы и более спокойную реакцию на импульсную нагрузку. Дело в том, что при появлении импульсной помехи (а их по питанию видимо-невидимо!) схема стабилизации, охваченная глубокой отрицательной обратной связью (она необходима для получения высокого коэффициента стабилизации и малого выходного сопротивления), пытается ее скомпенсировать. Как положено для схем с ООС, возникает затухающий колебательный процесс, на который накладываются вновь пришедшие помехи, и в результате выходное напряжение постоянно прыгает вверх-вниз. Отсюда следует, что для питания цифровых схем желательно использовать стабилизаторы на дискретных элементах, не содержащие ОС. Конечно, в таком случае выходное сопротивление источника будет значительно выше, поэтому вся ответственность за борьбу с импульсными помехами перекладывается на шунтирующие конденсаторы, которые с этой задачей справляются неплохо, и это благотворно сказывается на звучании. Кроме того, явно вырисовывается необходимость применения для каждого вывода питания цифровых микросхем отдельного стабилизатора вместе с элементами развязки по питанию (аналогично L1, С2, С3 на рис.2).

В ЦАПах Markan так и сделано, причем фильтр с дополнительным подавлением цифровых помех и выпрямитель работают от отдельной обмотки сетевого трансформатора, а для дополнительной развязки цифровой и аналоговой частей схемы даже используются разные трансформаторы. Так же делается и для дальнейшего усовершенствования нашего ЦАПа, хотя для начала можно использовать схему на рис.2, она обеспечит начальный уровень качества звучания. В выпрямителе лучше применять быстрые диоды Шоттки.

Мультибитовый вариант схемы

Обычно мультибитовые ЦАПы требуют для своей работы нескольких источников напряжения разной полярности и немалого количества дополнительных дискретных элементов. Среди большого разнообразия микросхем остановим свой выбор на Philips TDA1543. Этот ЦАП является «бюджетной» версией великолепной микросхемы TDA 1541, стоит копейки и доступен в розничной продаже у нас в стране.

Микросхема TDA 1541 применялась в CD-проигрывателе Arcam Alpha 5, в свое время собравшем множество призов, хотя его же сильно и ругали — допотопный ЦАП, сильные помехи, но ведь как звучит! Эта микросхема также до сих пор применяется в проигрывателях Naim. TDA1543 великолепно подходит для наших целей, т.к. для него необходим только один источник питания +5 В и он не требует дополнительных деталей. Отпаиваем CS4390 от цифрового приемника и на ее место подключаем TDA 1543 в соответствии со схемой на рис. 3.

Здесь необходимо дать несколько дополнительных разъяснений. Все мультибитовые ЦАПы имеют токовый выход, и для преобразования сигнала в напряжение существуют несколько схемотехнических решений. Наиболее распространенное — операционный усилитель, подключенный инвертирующим входом к выходу ЦАПа. Преобразование ток-напряжение осуществляется за счет ОС, его охватывающей. По теории он работает замечательно, и такой подход считается классическим — его можно встретить в рекомендованных вариантах включения любого мультибитового ЦАПа. Но если говорить о звучании, то тут все не так просто. Для реализации этого метода на практике требуются очень качественные ОУ с хорошими скоростными характеристиками, например AD811 или AD817, которые стоят более $5 за штуку. Поэтому в бюджетных конструкциях чаще поступают по-другому: просто подключают к выходу ЦАПа обычный резистор, и ток, проходя по нему, будет создавать падение напряжения, т.е. полноценный сигнал. Величина этого напряжения будет прямо пропорциональна величине резистора и току, через него протекающему. Несмотря на кажущуюся простоту и изящество этого метода, он пока не получил широкого применения у производителей дорогой аппаратуры, т.к. также имеет множество подводных камней. Главная проблема в том, что токовый выход ЦАПов не предусматривает наличия напряжения на нем и обычно защищен диодами, включенными встречно-параллельно и вносящими значительные искажения в получаемый на резисторе сигнал. Среди известных производителей, которые все-таки решились на такой метод, следует выделить фирму Kondo, которая в своем M-100DAC ставит резистор, намотанный серебряной проволокой. Очевидно, что он имеет очень маленькое сопротивление и амплитуда выходного сигнала также очень мала. Для получения стандартной амплитуды используется несколько ламповых каскадов усиления. Еще одной известной фирмой с нетрадиционным подходом к вопросу преобразования ток-напряжение, является Audio Note. В своих ЦАПах она применяет для этих целей трансформатор, в котором ток, проходящий через первичную обмотку, вызывает магнитный поток, приводящий к появлению на вторичной обмотке напряжения сигнала. Такой же принцип реализован в некоторых ЦАПах серии «Markan».

Но вернемся к TDA 1543. Похоже, что разработчики этой микросхемы по каким-то причинам не установили защитные диоды на выходе. Это открывает перспективу для использования резисторного преобразователя ток-напряжение. Сопротивления R2 и R4 на рис. 3 — как раз для этого. При указанных номиналах амплитуда выходного сигнала составляет около 1 В, чего вполне достаточно для непосредственного подключения ЦАПа к усилителю мощности. Следует отметить, что нагрузочная способность нашей схемы не очень велика и при неблагоприятных условиях (большая емкость межблочного кабеля, малое входное сопротивление усилителя мощности и др.) звучание может быть слегка зажатым по динамике и «размазанным». В этом случае поможет выходной буфер, схему и конструкцию которого вы можете выбрать из множества существующих вариантов. Может случиться, что в некоторых выпускаемых вариантах микросхемы TDA 1543 защитные диоды все-таки установлены (хотя в спецификациях таких сведений нет, и конкретные экземпляры нам также не попадались). В этом случае удастся снять с нее сигнал амплитудой не более 0,2 В, и придется использовать выходной усилитель. Для этого необходимо в 5 раз уменьшить номинал резисторов R2 и R4. Конденсаторы С2 и С4 на рис. 3 образуют фильтр первого порядка, устраняющий ВЧ-помехи из аналогового сигнала и формирующий нужную АЧХ в верхней части диапазона.

Во многих конструкциях ЦАПов используются цифровые фильтры, что значительно облегчает задачу разработчику при проектировании аналоговой части, но при этом на ЦФ ложится большая часть ответственности за конечное звучание аппарата. В последнее время от них стали отказываться, поскольку грамотный аналоговый фильтр эффективно подавляет ВЧ-шумы и не так пагубно влияет на музыкальность. Именно так сделано в ЦАПах «Markan», в которых используется обычный фильтр третьего порядка с линейной фазовой характеристикой, выполненный на LC-элементах. В нашей схеме на рис. 3 для простоты применен аналоговый фильтр первого порядка, которого в большинстве случаев вполне достаточно, особенно если вы используете ламповый усилитель мощности, да еще и без обратных связей. Если же у вас аппаратура транзисторная, то вполне возможно, что придется увеличить порядок фильтра (однако не переусердствуйте, слишком крутая схема обязательно ухудшит звучание). Соответствующие схемы и формулы для расчета вы найдете в любом приличном радиолюбительском справочнике.

Обратите внимание, что резисторы R2, R4 и конденсаторы C2, C4 находятся именно в том месте, где зарождается аналоговый звук. High End начинается именно отсюда и, что называется, «далее везде». От качества этих элементов (особенно от резисторов) в огромной степени будет зависеть звучание всего аппарата. Резисторы необходимо ставить углеродистые ВС, УЛИ или бороуглеродистые БЛП (предварительно подобрав их по одинаковости сопротивлений с помощью омметра), применение импортной экзотики также приветствуется. Конденсаторы допустимы любого типа из указанных выше. Все соединения должны быть минимальной длины. Разумеется, качественные выходные разъемы также необходимы.

Что же у нас получилось?

Я раньше скверно пел куплеты,
хрипел, орал и врал мотив…

(Дж. К. Джером, «Трое в лодке,
не считая собаки»)

Не поленюсь напомнить, что перед первым включением устройства необходимо тщательно проверить весь монтаж. Регулятор громкости усилителя при этом нужно устанавливать в минимальное положение и плавно увеличивать громкость, если помехи, свист и фон на выходе отсутствуют. Будьте внимательны и аккуратны!

В целом для однобитовых ЦАПов характерно очень мягкое, приятное звучание, с обилием тонких деталей. Кажется, что весь свой звуковой потенциал они бросают на помощь солисту, оттесняя других участников музыкального произведения куда-то на задний план. Большие оркестры несколько «уменьшаются» по составу музыкантов, страдают мощь и масштабность их звучания. Мультибитовые ЦАПы уделяют одинаковое внимание всем участникам музыкального действия, не отдаляя и не выделяя никого из них. Динамический диапазон шире, звучание более ровное, но в то же время несколько более отстраненное.

Например, при воспроизведении через мультибитовый ЦАП хорошо известной песни «I Put A Spell on You» в исполнении Creedence Clearwater Revival великолепно передается ее энергетика, мощный поток эмоций просто завораживает, становится понятным замысел ее создателей, мы остро чувствуем, что они хотели нам сказать. Мелкие детали несколько смазаны, но на фоне описанных выше доминирующих характеристик такой подачи звука это не кажется серьезным недостатком. При воспроизведении этой же песни через однобитовый ЦАП картина несколько иная: звучание не столь масштабно, сцена несколько отодвинута назад, зато отлично слышны подробности звукоизвлечения, мелкие штрихи. Хорошо передается момент, когда музыкант приближает гитару к комбику, добиваясь легкого самовозбуждения усилителя. Зато при прослушивании Элвиса Пресли великолепно раскрывается все богатство его голоса. Хорошо заметно, как он менялся с возрастом, эмоциональное воздействие на слушателя также сильно, а несколько отодвинутый на задний план аккомпанемент органично вписывается в общую картину.

Так что выбор типа ЦАПа остается за вами, у обоих вариантов есть как сильные, так и слабые стороны, истина, разумеется, лежит где-то посередине. Несмотря на простоту, звуковой потенциал описанных схем достаточно высок, и при творческом выполнении приведенных рекомендаций конечные результаты вас разочаровать не должны. Желаем успеха!

На вопросы отвечает разработчик схемы

---

Практика AV #1/2001

Синий Расшифровка зуба 5.0 панель CSR8675 с ЦАП PCM5102 без Приемник убытков модуль QCC5125 5.1

В настоящее время товар в наличии Доступны два вариантаCSR’s QCC3003 чип Или CSR8675 чип 2 варианта, поддержка A2DP, AVRCP, HFP, AAC, I2S и т. Д., С использованием флэш-памяти 16M SPI чип .

 

Многим нужно добавить синий Функция зуба — усилитель мощности, но одна деталь синий зуб панель Не могу решить проблему, потому что сам усилитель имеет Аналоговый вход. Должен панель Ребенок очень хорошо решает задачу. Добавлен аналоговый входной порт, когда мобильный телефон синий Когда зуб соединен, усилитель мощности выводит сигнал телефона синий Тон зуба частота . сотовый телефон синий Сломанные зубы, автоматическая Подключите оригинальный аналоговый вход.

Этот продукт поддерживает синий Зубы 5.0. Низкая задержка передачи, поддержка различных без Передача формата потерь, самое главное добавить TI к выходу высокая Расшифровка уровня чип PCM5102, лучше общего игрушечного уровня синий зуб панель сын без На уровне детали, высокая Низкий частота Расширение намного лучше!

 

Размер печатной платы: 64X63 мм без Интерфейс постоянного тока

Диапазон напряжения: 6-12 В переменного тока или 7-14 В постоянного тока

1 Часть декодирования принимает большинство новый Американская компания BB новый PCM5102A декодирование core Сердце одно стиль 24-битный стереозвук частота Цифро-аналоговое преобразование чип （ЦАП）, Динамический диапазон достиг 112 дБ,Искажение -93 дБ, вывод звука 2,1 В RMS напрямую частота Напряжение, высокая частота Нет сбоя, низкий частота имеет сила, низ Хороший потенциал.  

2  Реле без Сигнал переключения потерь, позолоченные вход и выход RCA панель бесплатная доставка по китаю ,

стрелять низ Антенна или один Одинарный трансформатор или адаптер не включает в себя Почта! пожалуйста Внимание и понимание всем!

 

 

 

Готовый продукт модуль ! Доступны два терминальных метода! ! Каждый антистатический пакет Пакет!

Принять QCC3003 модуль ! Поддержка лучшего качества звука

2020 новая коллекция верх Стоять сейчас бесплатная доставка по китаю Ла!

5.0 синий зуб версия Книга!

Рекомендуемая причина:

1: 100% полностью Патч машины установка , Надежность и стабильность высокая полно

2: ИспользованиеSamsung в оригинальной упаковке Чип резистор конденсатор

3: Япония высокая Мисава в оригинальной упаковке Сигнальное реле

4: со схемой защиты от обратного подключения（Конечно, не так легко подключить его обратно）

Рекомендуемое напряжение питания: 6-18 В постоянного тока, ток 100 мА

 

 

 

СИСТЕМА БИОМЕТРИИ

Расшифровка кривых, таких как электрокардиограмма (ЭКГ) и энцефалограмма (ЭЭГ), является одной из самых трудных и сложных диагностических процедур, наиболее часто встречающихся в повседневной медицинской практике. Погрешности при расшифровке могут быть значительными, причём на анализ и расшифровку кривых затрачивается значительное количество времени. Так, для того чтобы вручную произвести поточечное измерение зубцов одной ЭКГ и вычислить необходимые параметры, врачу требуется около двух часов. На подобную операцию по расшифровке ЭКГ вычислительной машине, связанной с системой сбора медицинских данных, потребуется всего несколько минут.

Рис. 1. Структурная схема биометрической системы.

Структурная схема биометрической системы, предназначенной для сбора, кодирования и обработки ЭКГ с помощью малой вычислительной машины «Наири-2», приведена на рис. 1. Биопотенциалы с датчиков поступают на входы четырёх биоусилителей (У1-У4), которые повышают уровень входного сигнала до необходимого. Для проверки работоспособности усилителей и их калибровки служит генератор калибровки (ГК). Выходы усилителей в определённой последовательности с помощью электронного коммутатора подключаются к аналого-цифровому преобразователю (АЦП), который преобразует величину биопотенциалов из аналоговой формы в цифровую, необходимую для ввода в ЭВМ. Устройство управления (УУ) задаёт последовательность работы коммутатора, АЦП, ЭВМ и ЦАП. Вначале информация вводится в память ЭВМ, затем УУ переводит ЭВМ в режим обработки записанной информации, после чего обработанный материал поступает в цифро-аналоговый преобразователь, где преобразуется в удобную для чтения форму.

Рис. 2. Принципиальная схема биоусилителя.

Ниже приводится описание аналоговой части биометрической системы, разработанной автором совместно с В. С. Пенкиным, которая состоит из четырёх биоусилителей, генератора калибровки и электронного коммутатора.

Усилитель биопотенциалов должен иметь высокое входное сопротивление (примерно 10⁶-10¹¹ Ом) и малое значение входной ёмкости (поскольку при больших сопротивлениях электрода и входной ёмкости усилителя может происходить интегрирование коротких импульсов), малый уровень собственных шумов и высокий коэффициент подавления синфазной помехи.

Исходя из перечисленных выше основных требований, предъявляемых к биоусилителю, был разработан и изготовлен усилитель, принципиальная схема которого приведена на рис. 2. Входной каскад биоусилителя выполнен на полевых транзисторах Т1 и Т2 по дифференциальной схеме. Для увеличения коэффициента режекции до 95 дБ без предварительного подбора полевых транзисторов в цепи истоков Т1 и Т2 включён стабилизатор тока на транзисторах Т3 и Т4; кроме того, с этой же целью применен стабилизатор напряжения (T5, Т6 и Д1, Д2). Более подробно такой входной каскад был описан в § 49.

Второй каскад усилителя (на транзисторах Т9, Т10) также выполнен по дифференциальной схеме. Для получения высокого коэффициента усиления в цепь коллектора транзистора Т10 включён транзистор Т11, который является динамической нагрузкой для Т10 и представляет собой эквивалентное сопротивление примерно сотни килоом. Такое включение транзистора Т11 позволило поднять коэффициент усиления второго дифференциального каскада и выполнить выход несимметричным.

Выходной каскад усилителя выполнен по схеме истокового повторителя (T12, Т13) со следящей обратной связью. Коэффициент передачи такого повторителя может быть получен больше единицы изменением сопротивления резисторов R19, R18.

Рис. 3. Электронный коммутатор биометрической системы.

Нижняя граничная частота усилителя определяется ёмкостями конденсаторов С1-С3 и в изготовленных усилителях составляла 0,5 Гц. Коэффициент усиления биоусилителя около 1000, коэффициент режекции — 95 дБ; уровень шумов, приведённых ко входу усилителя, менее 7 мкВ.

Выходы усилителей У1-У4 подключаются к аналого-цифровому преобразователю с помощью электронного коммутатора, принципиальная схема которого изображена на рис. 3. Ключи в коммутаторе выполнены на полевых транзисторах типа КП103Ж ввиду их несомненных преимуществ над ключами на биполярных транзисторах (см. Эквивалентные схемы полевых транзисторов в режиме переключения). В коммутаторе используется универсальная схема управления ключами с буферным усилителем (транзисторы Т9-Т11), позволяющая иметь два выхода: высокоомный (Выход 1) и низкоомный (Выход 2). Высокоомный выход подключается к АЦП, входное сопротивление которого примерно 1 МОм. Ключи схемы управления, выполненные на биполярных транзисторах типа КТ312Б (Т1, Т3, Т5, Т7), управляются триггерами, которые в свою очередь переключаются в соответствии с программой, поступающей из блока управления в виде кода. Кроме того, в блоке биометрии имеется возможность с помощью специального переключателя (на рис. 3 не показан) соединять триггеры в схему кольцевого счётчика. При этом появляется возможность контролировать (наблюдать) на экране однолучевого осциллографа одновременно четыре процесса, подключая осциллограф к выводу «Осциллограф» (рис. 3). Поскольку частота опроса каждого канала выбрана значительно выше частоты регистрируемого процесса, а сами процессы разнесены по уровням с помощью резисторов R1-R5, то на экране осциллографа исследуемые сигналы воспроизводятся совокупностью коротких чёрточек, разнесённых на экране по вертикали.

Конструктивно аналоговая часть биометрической системы выполнена в виде переносного прибора. Все элементы управления вынесены на лицевую панель.

А.Г. Милехин

BACK

Что такое ЦАП? — АУДИО ДОМЫСЛЫ

ЦАП – что это, и зачем он нужен? ЦАП (цифро-аналоговый преобразователь или DAC — digital-analog converter) – это интерфейс между цифровыми форматами и аналоговой аудио системой. В современном мире чаще всего музыка хранится в виде цифровых файлов (двоичный код) на флэш-накопителях, жёстких дисках, в интернете. Для воспроизведения звука на акустической системе или в наушниках необходим аналоговый сигнал (ток и напряжение). ЦАП – это устройство, которое конвертирует цифру в аналог. В профессиональной деятельности используются АЦП (аналого-цифровой преобразователь) у которого обратная функция – конвертировать аналоговый сигнал в цифру, то есть записывать звук в цифровой формат.  
ЦАП присутствует в любом цифровом устройстве, умеющем воспроизводить звук: ноутбук, смартфон и т.д. Но в таких устройствах его реализация на низком уровне, достаточном для mp3 формата. В Hi-Fi и Hi-End аппаратуре используются специализированные ЦАПы, способные конвертировать форматы высокого разрешения (Flac, Waw, DSD).

Параметры, характеризующие уровень качества записи в цифровом формате: битность (бит), частота дискретизации (кГц) и битрейт (кбит/с). Если не вдаваться в технические подробности, то чем выше эти цифры, тем круче.

Почти все современные ЦАП позволяют полноценно конвертировать 32 бит/ 384 кГЦ для PCM и DSD64. Этих параметров более чем достаточно для домашнего прослушивания высококачественного аудио. Но техника последних поколений на этом не остановилась, и сейчас некоторые ЦАПы позволяют использовать аж до 32 бит / 768 кГц и DSD512 и есть даже больше. Но на практике лично я в наушниках не слышу разницу между DSD64 и DSD512. Старые аппараты, наоборот, могут не поддерживать DSD и быть ограничены поддержкой частоты дискретизации до 192 кГц. Кроме того, обратите внимание, что и современные ЦАП имеют ограничения по выводу цифры с разных цифровых входов: USB, оптический, коаксиальный.

 
Приобретая ЦАП, вы получаете возможность полноценно наслаждаться качественными аудио форматами без сжатия, которые сохраняют то разрешение звука, которое было заложено в них при записи. При подключении к компьютеру/ноутбуку ЦАП выполняет роль внешней звуковой карты, а встроенная не участвует в этом процессе совершенно. Для подключения к Windows требуется установка драйверов.

Какие бывают ЦАПы:

В современных устройствах чаще всего используют чипы дельта-сигма ESS Sabra и AKM (Asahi Kasei)
Asahi Kasei – японская компания, основанная в 1931 году и специализирующаяся на химическом производстве. Но подразделение Microdevises производит те самые чипы, на которых сейчас построены многие ЦАП, комбайны и плееры разных ценовых категорий. Американская компания ESS Technology основана в 1984 году и занимается с самого начала технологиями воспроизведения звука, начиная с говорящих игрушек, и до поставки современных чипов для профессионального аудио. Считается, что «Сябра» — это мега детальный звук с ядрёным цифровым частоколом на высоких и средних частотах, а AKM – нарочито бархатистый звук. Но по факту, характер звучания ЦАП в большей степени зависит от реализации чипа в конкретном устройстве, от его «обвязке» и может сильно разница в разных аппаратах, построенных на одном и том же чипе.

R-2R лестничные ЦАПы в своё время уступили 1-битным дельта-сигма, так как дельта-сигма (о которых шла речь выше) оказались проще в настройке и дешевле в производстве. Но мир не стоит на месте, и то что раньше казалось труднореализуемым, сегодня новые технологии позволили выйти в массы. Хороший R-2R ЦАП вещь не дешёвая. Но зато, более «музыкальная», с насыщенными естественными тембрами и высокими без «цифрятины».

FPGA (Field-Programmable Gate Array) — программируемая матрица. Эта технология, которая набирает в последнее время популярность у крупных производителей аудио, позволяет гибко настраивать характер звука и тональный баланс ЦАПа, а также, его программно перенастраивать. А значит, что на базе одной матрицы можно в одном аудио устройстве получить различное по характеру звучание сменой фильтров или пресетов под свои любимые музыкальные жанры и предпочтения. 

Для получения более полной технической информации о параметрах звука и разницы форматов можно прочитать в статьях Wiki:
  
Кодирование звуковой информации
 
Частота дискретизации
 
PCM (Импульсно-кодовая модуляция)
  
DSD (Direct Stream Digital)
 
… и поиск Яндекс вам в помощь.

Danaos (DAC) Q2 2021 Стенограмма финансового звонка

Источник изображения: Пестрый дурак.

Danaos (NYSE: DAC)
Q2 2021 Телефонный звонок о доходах
3 августа 2021, 9:00 утра по восточному времени

Содержание:

• Подготовленные замечания
• Вопросы и ответы
• Звонок участникам

Подготовленные замечания :

Operator

Добрый день, и добро пожаловать на телеконференцию Danaos Corporation для обсуждения финансовых результатов за первые три месяца, закончившихся 30 июня 2021 года.Напоминаем, что сегодняшний звонок записывается. С нами сегодня по телефону доктор Джон Кустас, главный исполнительный директор Danaos Corporation; и г-н

Эвангелос Хатзис, финансовый директор Danaos Corporation. Доктор Кустас и доктор Хатзис сделают несколько вводных комментариев, и мы откроем сеанс вопросов и ответов.

Обратите внимание, это событие записывается. А сейчас я хотел бы передать конференцию г-ну Хатзису. Пожалуйста, продолжайте.

Евангелос Хатзис — Финансовый директор и секретарь

Спасибо, оператор, доброе утро всем и спасибо, что присоединились к нам сегодня. Прежде чем мы начнем, я хочу быстро напомнить всем, что замечания руководства сегодня утром могут содержать определенные прогнозные заявления и что фактические результаты могут существенно отличаться от прогнозируемых сегодня. Эти прогнозные заявления сделаны на сегодняшний день, и мы не берем на себя никаких обязательств по их обновлению.Факторы, которые могут повлиять на будущие результаты, обсуждаются в наших документах, поданных в SEC, и мы рекомендуем вам ознакомиться с этими подробными сведениями о безопасных гаванях и факторах риска.

Также обратите внимание, что там, где мы сочтем целесообразным, мы продолжим использовать финансовые показатели не по GAAP, такие как EBITDA, скорректированная EBITDA и скорректированная чистая прибыль для оценки нашего бизнеса. Сверка финансовых показателей не по GAAP с финансовыми показателями по GAAP включена в наш отчет о прибылях и убытках и сопроводительные материалы.На этом позвольте мне передать вызов доктору Кустасу, который предоставит общий обзор квартала.

Джон?

Джон Кустас — Президент, главный исполнительный директор и директор

Спасибо, Эвангелос. Доброе утро и спасибо всем за то, что присоединились к сегодняшнему призыву для обсуждения наших результатов за второй квартал 2021 года. Рынок контейнеровозов сохранил положительную динамику, что отражается в повышении ставок как на контейнерные перевозки, так и на фрахтование судов.Danaos продолжает обеспечивать фрахтование своих судов на срок от трех до пяти лет.

Примечательно, что некоторые из этих чартеров даже не начинаются до середины 2022 года. Похоже, что рынок будет в дефиците, по крайней мере, до конца следующего года, и у нас есть сильные рычаги для этой динамики. Пандемия продолжает вызывать неэффективность транспортной цепочки, и нет очевидных признаков того, что условия нормализуются в ближайшем будущем. Запреты или ограничения на поездки продолжают препятствовать нашим усилиям по нормализации смены экипажа.

Несмотря на значительные трудности в пути и репатриации, расписание нашего судна не изменилось. Наша ликвидность увеличилась во втором квартале на 162 миллиона долларов за счет погашения облигаций Zim и HMM и продажи 2 миллионов акций Zim. В целом остаток денежных средств на конец квартала составил 294,4 млн долларов США. В финансовом отношении Danaos находится в очень сильном положении с наличными и рыночными ценными бумагами на общую сумму более 600 миллионов, 1,75 миллиарда невыполненных уставов, в среднем, более трех.4 года и удобный график погашения долга.

Мы также генерируем значительный свободный денежный поток благодаря исключительно хорошей рыночной конъюнктуре. Это дает нам возможность и уверенность в том, чтобы развивать наш основной бизнес, когда появляются возможности. С этой целью мы воспользовались опционом на покупку 51% акций Gemini, нашего совместного предприятия, взяв на себя полную собственность компании и ее активов. Это добавило примерно 160 миллионов контрактной выручки и примерно 170-17 миллионов контрактных EBITDA для нашего портфеля заказов, в то время как эти суда, как ожидается, принесут 31 миллион EBITDA в течение следующих 12 месяцев.

Дата вступления в силу сделки — 1 июля 2021 г., то есть она будет немедленно увеличиваться в третьем квартале. Кроме того, мы получили возможность купить шесть современных судов экологического дизайна на 5 466 TEU, построенных в 2014 и 2015 годах, со значительной скидкой по сравнению с их стоимостью без чартера. Эти суда привязаны к чартеру ниже рыночного, но по-прежнему выгодному чартеру, срок действия которого истекает с середины 22-го до середины 24-го. Они имеют те же технические характеристики, что и новые строительные конструкции, предлагаемые сегодня, и мы ожидаем, что они будут перезаряжаться по уровням, значительно превышающим их существующие тарифы.

Мы смогли профинансировать эти возможности роста, используя наличные деньги на нашем балансе, и мы будем оценивать, будем ли мы увеличивать нашу долговую нагрузку в отношении этих приобретений в будущем. В очередной раз динамика рынка в нашу пользу, и мы продолжим добиваться наилучших результатов для наших акционеров. На этом я передам звонок Анжеле, которая расскажет вам о финансовых результатах за квартал. Евангелос?

Эвангелос Хатзис — Финансовый директор и секретарь

Спасибо, Джон, и еще раз доброе утро всем, и спасибо, что присоединились к нам сегодня.Я кратко рассмотрю результаты за квартал, а затем предоставлю участникам телеконференции возможность задать вопросы. Мы сообщаем о скорректированной прибыли на акцию во втором квартале 2021 года в размере 3,34 доллара на акцию или скорректированной чистой прибыли в размере 68,9 миллиона, что по сравнению со скорректированной прибылью на акцию в размере 1,71 доллара на акцию или 42,5 миллиона долларов за второй квартал 2020 года. в основном в результате увеличения операционных доходов на 29,6 млн, финансовых расходов на 3,8 млн и 0.Улучшение операционных показателей Gemini на 5 миллионов, частично компенсированное более высокими общими операционными расходами, в основном из-за увеличения среднего размера нашего флота на три судна в период между двумя кварталами.

В частности, операционная выручка увеличилась на 29,6 млн до 146,4 млн в текущем квартале по сравнению со 116,8 млн во втором квартале 2020 года. Это увеличение связано с увеличением доходов на 23,6 млн в результате повышения фрахтовых ставок и улучшения использование флота и 6 миллионов дополнительных доходов в результате добавления судов к нашему флоту в период между двумя кварталами.Эксплуатационные расходы судов увеличились на 4,3 миллиона до 32,9 миллиона в текущем квартале по сравнению с 28,6 миллиона во втором квартале 2020 года, в основном в результате увеличения среднего количества судов в нашем флоте, в то время как среднесуточные эксплуатационные расходы судов увеличился до 6241 доллара США в день в текущем квартале с 5787 долларов США в день во втором квартале 2020 года, в основном из-за увеличения добычи нефти и выработки, связанного с COVID-19, и по-прежнему остается одним из самых конкурентоспособных показателей дневных операционных затрат в отрасли.Общие и административные расходы увеличились на 1,1 миллиона до 7,1 миллиона в текущем квартале по сравнению с 6 миллионами во втором квартале 2020 года, в основном из-за увеличения платы за управление в связи с увеличением размера нашего парка и других корпоративных административных расходов.

Процентные расходы, за исключением амортизации финансовых затрат и начислений, увеличились на 4,5 миллиона до 14,3 миллиона в текущем квартале по сравнению с 9,8 миллиона во втором квартале 2020 года. Увеличение процентных расходов является совокупным результатом 2.Увеличение процентных расходов на 2 миллиона из-за уменьшения нашей средней задолженности за два квартала примерно на 70 миллионов. Вместе со снижением нашей средней стоимости обслуживания долга примерно на 0,36%. Это было частично компенсировано уменьшением положительно — уменьшенным положительным признанием в нашем отчете о прибылях и убытках накопленных накопленных процентов в размере 6,7 млн, начисленных в 2018 году в отношении двух наших кредитных линий, которые были рефинансированы в апреле 2021 года.

В результате Из-за этого рефинансирования признание накопленного интереса снизилось.Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 29,5%, или 23,6 миллиона, до 103,7 миллиона в текущем квартале с 80,1 миллиона во втором квартале 2020 года по причинам, изложенным ранее в этом телеконференции. Мы также рекомендуем вам ознакомиться с нашей обновленной презентацией для инвесторов, которая уже была размещена на нашем веб-сайте. И некоторые из основных моментов в этой презентации: стоимость активов значительно улучшилась благодаря уставу с добавлением налоговой стоимости нашего флота на сегодняшний день в 3,7 миллиарда на основе оценок без фрахтования на конец 2 квартала 2021 года, предоставленных независимыми брокерами, и расчета фрахтовой премии, если применимо, в соответствии с нашими финансовыми соглашениями.

Исходя из этого, в настоящее время мы рассчитываем стоимость наших чистых активов в 2,97 миллиарда долларов, или 144 доллара на акцию. Что касается операционной деятельности, то за последние несколько месяцев мы зафиксировали несколько судов по ставкам, превышающим текущие фрахтовые ставки, и наша презентация для инвесторов содержит типичную информацию о контракте в нашей книге чартерных контрактов и о повышении фрахтовых ставок. В результате этих улучшенных приспособлений и включения судов Gemini, которые с 1 июля будут полностью консолидированы, наш портфель контрактов составляет 1.Всего 75 миллиардов, и только наша контрактная выручка на 2021 год в настоящее время составляет 605 миллионов, что уже на 143 миллиона, или на 31% выше, чем общая операционная выручка в 2020 году, которая составляла 462 миллиона. Наше чартерное покрытие, взвешенное по выручке, составляет 99% на 2021 год и 81% на 2022 год, при этом выручка по контракту на 2022 год в настоящее время составляет 596 миллионов.

На этом я хотел бы поблагодарить вас за то, что вы выслушали первую часть нашей телеконференции. Оператор, теперь мы готовы открыть звонок для вопросов и ответов.

Вопросы и ответы:

Оператор

[Инструкции оператора] Наш первый вопрос исходит от Омара Нокта из Clarkson Securities.Пожалуйста, продолжайте.

Омар Нокта — Clarksons Platou Securities — Аналитик

Здравствуйте. Спасибо. Привет, Джон и Евангелос. Добрый день.

Джон Кустас – Президент, главный исполнительный директор и директор

Привет, Омар.

Омар Нокта — Clarksons Platou Securities — Аналитик

Я просто хотел спросить о недавней сделке по этим шести кораблям экологического дизайна, которые вы приобрели.Очевидно, 260 миллионов — хорошая цена, и она, вероятно, выглядит как минимум на 100 миллионов меньше, чем они стоили бы, если бы они приехали без чартера. Так что хороший способ инвестировать в модернизацию автопарка, в его расширение, не вкладывая в нее никаких капиталовложений. Думаю, мой первый вопрос, касающийся только этой транзакции, насколько вы думаете, насколько повторяемым является? Есть ли другие подобные возможности? И есть ли у вас желание сделать еще один такой же?

Джон Кустас — Президент, главный исполнительный директор и директор

Что ж, это интересные возможности.Мы определенно приехали, чтобы посмотреть на них. Что действительно важно, так это то, что мы гораздо больше ориентированы именно на современные суда, а не, скажем, просто инвестируем в более старые единицы, что, конечно, может иметь, скажем так, более высокую краткосрочную выгоду, но на самом деле они не решают вид будущего развития компании. И что интересно в этих кораблях, так это то, что практически, если бы мы собирались добраться до верфей, чтобы построить судно такого размера, мы получили бы более или менее те же характеристики.

Омар Нокта — Clarksons Platou Securities — Аналитик

Да. Так что хорошие, определенно хорошие корабли. И они находятся в этом приятном месте, если я помню, пару отчетов о прибылях и убытках назад вы упомянули, что диапазон размеров от 4000 до 6000 TEU — это то, что привлекает Данаос. Это все еще тот случай, когда вы хотите разместить капитал в этом диапазоне?

Джон Кустас — Президент, главный исполнительный директор и директор

Ну, как вы знаете, мы всегда — в общем, нам нравятся большие суда.Но я имею в виду, я думаю, что эти суда на 5 500 TEU, на самом деле, это лучшая, скажем так, золотая середина для будущих возможностей.

Омар Нокта — Clarksons Platou Securities — Аналитик

Да. Понятно. И только о тех будущих возможностях, просто продолжение тех судов, которые вы приобрели. Похоже, парочка из них подходит для чартерного перераспределения.

Похоже, один в марте 22 года, другой в июле. Учитывая, что чартеры сейчас переносятся на несколько месяцев и кварталов, как вы думаете, когда вы начнете обсуждать передислокацию этих кораблей, по крайней мере, скажем, первых двух, которые откроются в следующем году?

John Coustas — Президент, главный исполнительный директор и директор

Честно говоря, фрахтователи этих судов уже обращались к нам по поводу возможного продления.Мы собираемся начать прием этих судов с середины августа до конца сентября. Так что определенно, мы сначала подождем, пока этот процесс, скажем, не начнет откатываться. И, вероятно, в сентябре у нас будет гораздо более твердое обсуждение этого вопроса.

Омар Нокта — Clarksons Platou Securities — Аналитик

OK. Это достаточно справедливо. Джон, и еще раз поздравляю с очень успешным развитием компании.

Джон Кустас — Президент, главный исполнительный директор и директор

Спасибо.Спасибо, Омар.

Оператор

И наш следующий вопрос исходит от Рэнди Гиванса из Jefferies. Пожалуйста, продолжайте.

Рэнди Гиванс — Джеффрис — Аналитик

Привет, Джон, Эвангелос. Как дела?

Джон Кустас – Президент, главный исполнительный директор и директор

Привет, Рэнди. Как дела?

Рэнди Гиванс — Джеффрис — аналитик

Пара вопросов.Очевидно, что средние тарифы на контейнерные перевозки увеличиваются примерно 60 недель подряд. Как вы думаете, что может привести к этому? А когда это произойдет? А тем временем, продолжите ли вы продвигать только фиксированный тоннаж, который появится в 2022 году? Или вы готовы дождаться истечения срока, чтобы забронировать несколько, возможно, краткосрочных чартеров по еще более высоким ставкам?

Евангелос Хатзис — Финансовый директор и секретарь

Что ж, наша бизнес-модель всегда заключалась в поиске долгосрочных чартеров для обеспечения наших денежных потоков.И мы считаем, что на таком рынке определенно выгодно фиксировать фрахтовые ставки на текущих уровнях. Поэтому мы в основном смотрим на чартеры на срок от трех до пяти лет для открывающихся судов. И определенно, чартеры есть, чтобы смотреть на них с довольно неплохой скоростью.

Мы не спекулянты. И мы предпочитаем — в соответствии с нашей бизнес-моделью обеспечивать долгосрочную прибыль компании.

Рэнди Гиванс — Джеффрис — аналитик

Я думаю, что это разумно.Это честно. А потом вы упомянули о некоторых возможностях приобретения. Вы уже сделали пару здесь за последний месяц с СП, а затем шесть судов на 5 500 или около того TEU.

Но я полагаю, есть ли другие способы использования наличных денег? Выкуп, дивиденды, возможно, диверсификация в другие подсекторы судоходства. Есть комментарии по этим трем? Просто кажется, что с акциями DAC, торгующимися на, я не знаю, 50% от вашей расчетной чистой чистой стоимости и, возможно, в четыре раза превышающей EBITDA, кажется, что это довольно приятная сделка и гораздо более эффективное использование денежных средств, чем, возможно, покупка кораблей на чистой стоимости активов.Так что ты думаешь по этому поводу?

Джон Кустас — Президент, главный исполнительный директор и директор

Да. С другой стороны, мы прошли очень долгий путь, прежде всего, к повышению ликвидности акций. И, конечно же, мы, скажем, осуществили значительный обратный выкуп акций на уровне около 7 долларов, что в целом было очень выгодно для компании. В настоящее время да, безусловно, есть значительный потенциал роста.

С другой стороны, цена акций — это не только вопрос чистой чистой стоимости.Это связано с ликвидностью. Таким образом, мы вполне можем пойти и купить акции, но тогда ликвидность упадет, и эта нехватка ликвидности также не создаст, скажем так, долгосрочной стоимости для компании и возможности в будущем получить доступ к фондовому рынку, если мы потребуем. По дивидендам, как мы уже сказали, да, рост дивидендов обязательно произойдет.

Однако мы только начали квартальный рост дивидендов. Мы выплачиваем дивиденды во втором квартале. Мы, конечно, серьезно будем рассматривать вопрос об увеличении дивидендов со следующего года.

Рэнди Гиванс – Джеффрис — аналитик

Конечно. Все в порядке. Это честно. Конечно, сейчас много ликвидности, но я понимаю, что вы говорите о минимальной доле, без долгов.

Думаю, последний вопрос. Расширенная блокировка ваших акций Zim истекает, я думаю, ровно через месяц. Любые обновленные мысли о сроках будущих акций вокруг Zim.

Джон Кустас — Президент, главный исполнительный директор и директор

Ну, в настоящее время ничего.Я думаю, что у нас уже есть стратегия, которая у нас была в отношении акций Zim, заключалась в том, чтобы продать только 2 миллиона акций из 10,2 миллиона, которые у нас есть. Это действительно помогло также ликвидности акций ZIM. И именно благодаря этому процессу мы ожидаем, что ликвидность сможет абсорбировать дальнейшие, возможно, продажи акций, которые могут быть осуществлены.

Рэнди Гиванс — Джеффрис — Аналитик

Да. Все в порядке. Что ж, спасибо за уделенное время. Продолжайте хорошую работу.

Джон Кустас – Президент, главный исполнительный директор и директор

Отлично. Спасибо. Спасибо.

Оператор

[Инструкции оператора] Наш следующий вопрос исходит от Джорджа Бурманна из CL Securities.

Джордж Бурманн — CL Securities — Аналитик

Доброе утро, господа. Калимера. И большое спасибо, что ответили на мой звонок.

Джон Кустас – Президент, главный исполнительный директор и директор

Да.Доброе утро тебе.

Джордж Бурманн — CL Securities — Аналитик

OK. Что касается ликвидности, я согласен с вами, что количество акций довольно минимальное. Не могли бы вы выпустить оставшиеся акции ZIM в качестве дивидендов для существующих акционеров, а не продавать их на рынке?

Джон Кустас — Президент, главный исполнительный директор и директор

Ну, я не уверен. Мы уже задавали этот вопрос в предыдущем квартале.Я не уверен, от тебя это или от кого-то еще. И мы сказали, что фактические акции ZIM являются частью, скажем, портфеля компании, и они будут, скажем так, проданы, когда мы сочтем нужным.

И это уйдет через регулярные дивиденды, которые мы собираемся распределять. В настоящее время нет никакого плана такого распределения.

Джордж Бурманн — CL Securities — Аналитик

OK. Но это можно было бы рассмотреть с вашей стороны, что, вероятно, поможет существующим акционерам Danaos.Вы могли бы — 8 миллионов акций, которые у вас остались, вы могли бы сделать несколько распределений по 10 акций на каждые 100 или около того с течением времени.

Евангелос Хатзис — Финансовый директор и секретарь

Нет, это не часть стратегии. Ранее мы говорили, что наша доля в Zim явно является внеоперационным активом. Это не вписывается в нашу бизнес-модель. Мы не холдинговая компания, владеющая акциями наших клиентов.

Планируется, что это будет конвертировано в наличные.Постепенно мы, конечно, будем стремиться максимизировать ценность по мере продажи. И затем мы будем использовать этот капитал в интересах компании, наращивая автопарк. И, конечно же, мы также рассмотрим другой капитал — всю палитру решений о размещении капитала.

Мы будем увеличивать дивиденды, но не будем — в настоящее время мы не намерены распределять акции среди акционеров.

Джордж Бурманн — CL Securities — Аналитик

OK.Вы недавно полностью рефинансировали весь свой долг. Какова текущая смешанная процентная ставка по вашему долгу на данный момент?

Евангелос Хатзис — Финансовый директор и секретарь

Большая часть долга относится к классу надежности 250. И у нас также есть некоторые договоры аренды с фиксированными ставками, которые немного выше. Таким образом, я думаю, что смешанная стоимость процентов составляет около 5%.

Джордж Бурманн — CL Securities — Аналитик

OK.Наконец, я просто хочу поаплодировать вам за то, что вы не пошли туда и не купили дополнительные корабли на этом очевидном высоком уровне рынка. Я думаю, что это очень хорошая стратегия — ждать и выбирать свои возможности по мере их появления.

Джон Кустас — Президент, главный исполнительный директор и директор

Спасибо.

Джордж Бурманн — CL Securities — Аналитик

Спасибо.

Оператор

[Инструкции оператора] Наш следующий вопрос исходит от Чен Муи из Arkham Capital.

Неизвестный докладчик

Привет, менеджмент. Извини, ты меня слышишь?

Джон Кустас – Президент, главный исполнительный директор и директор

Да. Да, конечно. Доброе утро.

Неизвестный докладчик

Поздравляю с хорошей четвертью. Пара быстрых вопросов. Итак, сначала речь идет о шести приобретенных вами судах. Так что, если бы вы пересчитали их по текущим ставкам, какой — я предполагаю, какой рост EBITDA мы могли бы потенциально увидеть из того места, где сейчас заключаются контракты? И второй вопрос касается ликвидности.

Итак, у вас 290 наличных, верно? Таким образом, между Gemini и шестью судами, я думаю, это около 350 денежных затрат. Так что есть 60 миллионов, я полагаю, дефицит финансирования. Я предполагаю, что операционный денежный поток составляет около 100 миллионов в квартал, но в зависимости от времени. Итак, как вы восполняете этот дефицит финансирования? Через продажу большего количества акций Zim?

Джон Кустас — Президент, главный исполнительный директор и директор

Фактически, мы генерируем значительный свободный денежный поток, и мы действительно сможем финансировать все это за счет собственных денежных средств до конца года.С Gemini была достигнута договоренность, что, скажем, оплата должна быть произведена по усмотрению компании до конца года. Итак, есть много, скажем так, возможностей для использования собственных денежных средств или, возможно, мы увидим, собираемся ли мы использовать новые суда. Ага —

Неизвестный динамик

ОК.

Джон Кустас — Президент, главный исполнительный директор и директор

Да. Так что в случае новых приобретений это, конечно, во многом зависит от того, какие предположения о перезарядке вы сделаете.Но мы полагаем, что в ближайшей перспективе, когда в следующем году откроется первая пара судов, как уже упоминалось ранее, наша EBITDA — EBITDA, полученная от этих активов, будет выше 40 миллионов в годовом исчислении. И поскольку в 2023 и 2024 годах корабли будут открываться еще дальше.

Это, конечно, два-три года. Но при условии, что вы сделали некоторые консервативные предположения о перезарядке, EBITDA может достигать 50 миллионов.

Неизвестный динамик

Хорошо, отлично.Хороший цвет. Спасибо. поздравляю.

Оператор

Похоже, что в настоящее время у нас нет дополнительных вопросов. Теперь я хотел бы перевернуть это [неразборчиво].

Джон Кустас – Президент, главный исполнительный директор и директор

ОК. Спасибо всем за участие в этой телеконференции и за постоянный интерес к нашей истории. С нетерпением ждем возможности принять вас на следующей телеконференции. Хорошего дня.

Оператор

[Подпись оператора]

Продолжительность: 30 минут

Участники звонка:

Эвангелос Чатзис — Главный финансовый директор и секретарь

— Джон Президент Главный исполнительный директор и директор

Омар Нокта — Clarksons Platou Securities — аналитик

Рэнди Гиванс — Jefferies — аналитик

Джордж Бурманн — CL Securities — аналитик

Неизвестный говорящий

Больше анализа DAC

Все расшифровки телефонных звонков

Эта статья представляет собой мнение автора, который может не согласиться с «официальной» рекомендательной позицией премиальной консультационной службы Motley Fool.Мы разношерстные! Ставка под сомнение по поводу инвестиционного тезиса — даже нашего собственного — помогает всем нам критически относиться к инвестированию и принимать решения, которые помогают нам стать умнее, счастливее и богаче.

Danaos (DAC) Q1 2021 Расшифровка телефонной разговора о доходах

Источник изображения: Пестрый дурак.

Danaos (NYSE: DAC)
I квартал 2021 Обращение по вопросам прибыли
11 мая 2021 г., 9:00 утра по восточному времени

Содержание:

• Подготовленные замечания
• Вопросы и ответы
• Обзвон участников

Подготовленные замечания :

Operator

Добрый день, и добро пожаловать на телеконференцию Danaos Corporation для обсуждения финансовых результатов за три месяца, закончившихся 31 марта 2021 года.Напоминаем, что сегодняшний звонок записывается. Звонок сегодня принимает доктор Джон Кустас, главный исполнительный директор Danaos Corporation; и г-н

Эвангелос Хатзис, финансовый директор Danaos Corporation. [Инструкции оператора] Теперь я хотел бы передать вызов г-ну Евангелосу Хатзису, чтобы он начал разговор.

Евангелос Хатзис — Финансовый директор

Спасибо, оператор. Доброе утро всем и спасибо, что присоединились к нам сегодня.Прежде чем мы начнем, я хочу быстро напомнить всем, что замечания руководства сегодня утром могут содержать определенные прогнозные заявления и что фактические результаты могут существенно отличаться от прогнозируемых сегодня. Эти прогнозные заявления сделаны на сегодняшний день, и мы не берем на себя никаких обязательств по их обновлению.

Факторы, которые могут повлиять на будущие результаты, обсуждаются в нашей документации в SEC, и мы рекомендуем вам ознакомиться с этими подробными сведениями о Safe Harbor и факторах риска. Также обратите внимание, что там, где мы сочтем целесообразным, мы продолжим использовать финансовые показатели, не относящиеся к GAAP, такие как EBITDA, скорректированная EBITDA и скорректированная чистая прибыль для оценки нашего бизнеса.Сверка финансовых показателей не по GAAP с финансовыми показателями по GAAP включена в наш отчет о прибылях и убытках и сопроводительные материалы. На этом позвольте мне передать звонок доктору

Coustas, который предоставит общий обзор за квартал. Джон?

Джон Кустас — Главный исполнительный директор

Спасибо, Евангелос. Доброе утро, и спасибо всем за то, что присоединились к сегодняшнему призыву для обсуждения наших результатов за первый квартал 2021 года. Драматический поворот и сила рынка, которые мы испытали в начале года, не ослабевают, если не сильнее.Продолжение пандемии и связанное с ней замедление работы терминалов привело к обострению спроса, и линейный сектор находится на пределе своих возможностей.

Блокировка Суэцкого канала еще больше усугубила сбой в цепочке поставок, и условия, вероятно, не нормализуются до конца года, возможно, после пикового сезона. Линейные компании сообщают о рекордных прибылях и, что более важно, подписывают многолетние контракты на значительно более высоких уровнях, что сохранит их прибыльность на высоком уровне.Что касается неработающих владельцев, то фрахтовые ставки взлетели до уровней, невиданных в течение как минимум 10 лет, и, что более важно, продолжительность была значительно увеличена, так что суда более 4000 TEU могут обеспечить более четырех лет работы при очень хороших условиях. уровни. Эта эйфория из-за резкого роста ставок и уверенности в том, что рынок останется сильным, привела к резкому увеличению заказов на новостройки.

В результате портфель заказов сейчас составляет 17% от существующего парка, что выше по сравнению с надиром 9% в конце 2020 года, но все же намного ниже 50%, достигнутых в 2008 году.К счастью, нехватка мощностей верфи и нерешительность многих участников рынка заказывать суда с традиционными топливными двигателями являются сдерживающими факторами для новых заказов и сдерживают чрезмерное количество заказов. В любом случае, недавно заказанные суда не будут доставлены как минимум до 2023 года, и следующие два года должны быть скудными с точки зрения роста предложения флота. Мы полагаем, что ожидаемый сильный рост спроса после пандемии комфортно поглотит существующий портфель заказов.

Что касается Danaos, в настоящее время мы находимся в лучшем положении в плане извлечения выгоды из текущей рыночной конъюнктуры.12 апреля мы завершили рефинансирование на очень конкурентных условиях, а также успешно позиционировали компанию на рынке облигаций США, что дало нам доступ к очень значительному пулу капитала. Профиль амортизации нашего долга приводит к значительному свободному денежному потоку для возможностей роста.

Звездные успехи в секторе лайнеров имели для нас ряд существенных последствий. Во-первых, наша доля в ZIM сегодня оценивается примерно в 400 миллионов долларов. Во-вторых, резкое генерирование денежных потоков ZIM и HMM побудило их досрочно выкупить облигации, которые мы держали, поэтому во втором квартале 2021 года у нас будет вливание денежных средств в размере 75 миллионов долларов.В-третьих, эффективность линейного сектора исключает риск контрагента в обозримом будущем.

Что касается фрахтования, то каждое заключенное нами приспособление было проведено на новом рекордном уровне. Эти поправки начинают действовать, и мы ожидаем улучшения показателей в каждом квартале этого года. Наше сильное финансовое положение и оптимистичный взгляд на будущее привели к тому, что совет директоров принял решение восстановить фиксированный квартальный дивиденд в размере 0,50 доллара на акцию. Danaos была репозиционирована как растущая компания и щедро вознаградила своих акционеров резким повышением стоимости акций более чем на 1000% с момента нашего размещения акций в ноябре 2019 года.

Мы полагаем, что наш новый фиксированный дивиденд расширит нашу акционерную базу до новой группы институциональных инвесторов, ориентированных на доходность, а также повысит ликвидность акций. Все правильные шаги, предпринятые компанией за последние пару лет, были высоко оценены рынком, и мы продолжим идти по тому же пути в будущем. На этом я передам звонок Эвангелосу, который проведет вас с финансовыми отчетами за квартал. Евангелос?

Евангелос Хатзис — Финансовый директор

Спасибо, Джон, и еще раз доброе утро всем.Я кратко рассмотрю результаты за квартал, а затем мы откроем телеконференцию для вопросов и ответов. Сегодня мы сообщаем о скорректированной прибыли на акцию в первом квартале 2021 года в размере 2,83 доллара на акцию или скорректированной чистой прибыли в размере 58 миллионов долларов по сравнению со скорректированной чистой прибылью на акцию в размере 1,34 доллара на акцию или 33,3 миллиона долларов за первый квартал 2020 года. в основном в результате увеличения операционных доходов на 25,9 млн долларов, сокращения финансовых расходов на 2,5 млн долларов и прибыли на 3,9 млн долларов от частичного взыскания нашего требования Hanjin, частично компенсированного более высокими общими операционными расходами, в основном из-за увеличения среднего размера нашего флота между двумя кварталами.

В частности, операционная выручка увеличилась на 25,9 млн долларов США до 132,1 млн долларов США в текущем квартале по сравнению со 106,2 млн долларов США в первом квартале 2020 года. Это увеличение связано с увеличением доходов на 15,4 млн долларов США в результате более высоких фрахтовых ставок и улучшения флота. утилизации и 10,5 млн долларов дополнительной выручки в результате добавления судов в наш флот в период между двумя кварталами. Эксплуатационные расходы судов увеличились на 5,1 млн долларов США до 31,1 млн долларов США в текущем квартале с 26 млн долларов США в первом квартале 2020 года в результате увеличения среднего количества судов в нашем флоте, в то время как среднесуточные эксплуатационные расходы судов увеличились до 5 954 долларов США. в день в текущем квартале с 5 522 долларов в день в первом квартале 2020 года, и это увеличение в основном связано с увеличением вознаграждения экипажа, связанным с COVID-19.Однако наши ежедневные эксплуатационные расходы по-прежнему остаются одними из самых конкурентоспособных в отрасли.

Общие и административные расходы увеличились на 5,1 млн долларов США до 10,9 млн долларов США в текущем квартале по сравнению с 5,8 млн долларов США в первом квартале 2020 года в основном из-за признания неденежной компенсации, основанной на акциях, на 4,6 млн долларов США, а также увеличения управленческих сборов в связи с увеличением размер нашего автопарка. Расходы по процентам без учета финансовых затрат, амортизации и начислений снизились на 2 млн долларов США до 10,2 млн долларов США в текущем квартале по сравнению с 12 долларами США.2 миллиона в первом квартале 2020 года. Это улучшение в основном связано со снижением стоимости обслуживания долга примерно на 1,5% между двумя периодами. Скорректированная EBITDA увеличилась на 33,9%, или на 24,4 млн долларов США, до 96,3 млн долларов США в текущем квартале с 71,9 млн долларов США в первом квартале 2020 года по причинам, изложенным ранее в этом телеконференции.

Мы хотели бы дополнительно отметить, что результаты за первый квартал 2021 года, опубликованные сегодня, хотя и улучшились в целом по сравнению с первым кварталом 2020 года, не в полной мере отражают существенное улучшение фундаментальных показателей рынка, о которых говорил наш генеральный директор. ранее по этому звонку.Все это аналитически изложено в презентации для инвесторов, которая уже была размещена на нашем веб-сайте, и мы рекомендуем вам ознакомиться с ней. Вот несколько основных моментов: стоимость активов улучшилась, и сегодня стоимость нашего флота, привязанная к фрахту, составляет 2,68 миллиарда долларов США на основе оценок судов, предоставленных независимыми брокерами в первом квартале 2021 года, и включает фрахтовую премию, где это применимо, в соответствии с нашими финансовыми соглашениями. . Наша позиция в капитале ZIM сегодня оценивается примерно в 400 миллионов долларов, в то же время стоимость облигаций ZIM и HMM также улучшилась, и мы ожидаем, что большая часть этого капитала будет конвертирована в денежные средства во втором квартале 2021 года.

Мы были уведомлены по этому поводу как HMM, так и ZIM, что они продолжат досрочное погашение до наступления срока погашения этих облигаций в 2023 и 2024 годах, и мы ожидаем, что приток денежных средств в размере 76,2 миллиона долларов будет поступать в течение следующих двух месяцев. месяцев и в течение второго квартала года. На фоне более высокой стоимости активов чистая стоимость активов Gemini в настоящее время составляет 154,6 миллиона долларов, что соответствует стоимости нашего 49-процентного участия в 75,8 миллиона долларов. На основании всего вышеизложенного мы в настоящее время рассчитываем стоимость наших чистых активов в размере 1 доллара США.87 млрд или 90,9 долларов за акцию. Что касается эксплуатации, то за последние шесть месяцев мы отремонтировали 33 судна по значительно более высокой ставке, чем раньше.

В нашей презентации для инвесторов мы аналитически изложили улучшенные условия фрахтования для всех 33 судов, некоторые из которых уже вступили в силу, а некоторые другие постепенно начнут вступать в силу во втором и третьем кварталах этого года. В результате этих улучшенных приспособлений наш невыполненный контракт составляет 1 доллар.2 миллиарда, а наша контрактная выручка только на 2021 год в настоящее время составляет 575 миллионов долларов, что уже на 113 миллионов долларов, или на 25% выше, чем общая операционная выручка в 2020 году, которая составляла 462 миллиона долларов. В этом году у нас по-прежнему открыто только 3,7% рабочих дней, и мы ожидаем, что общее улучшение выручки превысит 122 миллиона долларов в 2021 году по сравнению с 2020 годом на основе контрактов. Кроме того, поскольку это увеличение нашей выручки не связано с маржинальными издержками, следует ожидать, что такое улучшение также коснется нашей EBITDA.

На этом я хотел бы поблагодарить вас за то, что вы выслушали первую часть нашей телеконференции. Оператор, теперь мы готовы открыть звонок для вопросов и ответов.

Вопросы и ответы:

Оператор

Спасибо. [Инструкции оператора] Первый вопрос сегодня будет задан Рэнди Гивансом и Джеффрисом. Пожалуйста продолжай.

Рэнди Гиванс — Джеффрис — аналитик

Хоуди, Джон и Эвангелос. Как дела?

Джон Кустас – Главный исполнительный директор

Привет, Рэнди.Как дела?

Эвангелос Хатзис — Финансовый директор

Привет, Рэнди.

Рэнди Гиванс — Джеффрис — аналитик

Все хорошо. Все хорошо. да. Во-первых, поздравляю с объявлением дивидендов.

Я знаю, что это было целью какое-то время, чего мы не видели с 2008 года. Так приятно видеть возвращение дивидендов. Не могли бы вы рассказать еще немного о том, как вы выбрали эти 0 долларов.50 за акцию или 2 доллара в год? Планируете ли вы выращивать его в ближайшие кварталы или годы?

Джон Кустас — Главный исполнительный директор

У нас действительно не было какого-либо, скажем так, конкретного целевого показателя урожайности. Мы посмотрели более или менее на то, что есть в настоящее время, скажем, на дивиденды наших сверстников. И мы только что сформулировали, что совет директоров выбрал такую ​​цифру, и, как я уже сказал, мы не хотим позиционировать Danaos как доходную компанию, потому что то, что мы предоставили нашим акционерам, действительно было ростом.И рост прибыли — это не всегда рост за счет добавления активов.

Очень хорошо иметь рост прибыли без добавления активов, используя их наилучшим образом. И это, скажем так, важная часть стратегии, которой мы следуем.

Рэнди Гиванс — Джеффрис — Аналитик

И, да, это, конечно, все еще очень маленький компонент вашей годовой EBITDA, мы говорим о 40 миллионах долларов или около того о годовой EBITDA в размере от 400 миллионов до 500 миллионов долларов. .Верно? Итак, я предполагаю, есть ли планы роста в ближайшие кварталы и годы? Неужели это что-то вроде того, давайте просто установим его на уровне 2 долларов, получим базовый дивиденд, а затем используем остальное для другого возврата капитала или приобретений?

Джон Кустас — Главный исполнительный директор

Безусловно, наша, скажем так, стратегия опирается на рост компании. И мы считаем, что в будущем будут сделаны значительные инвестиции. То, что мы делаем в настоящий момент, — это действительно создание военного фонда для того, чтобы действительно обеспечить любой рост, который мы собираемся иметь, он будет в значительной степени обеспечен значительным, скажем так, долевым компонентом, а не просто загрузкой в ​​долг.

Рэнди Гиванс — Джеффрис — Аналитик

И затем, я полагаю, с этим разделением вы уже монетизировали облигации ZIM и HMM, рефинансировали свой долг, явно значительный денежный поток со всеми этими контрактами, которые вы » подписывал? Вы также значительно сократили кредитное плечо за последние кварталы и годы. Итак, я предполагаю, каковы ваши планы в отношении этой избыточной наличности в будущем? Есть ли у вас целевой чистый долг или цель заемного капитала, или дополнительный рост за счет приобретения подержанных товаров является главным приоритетом?

Джон Кустас — Главный исполнительный директор

Я думаю, как я уже сказал, в настоящий момент мы действительно находимся в положении, когда зарабатываем много денег.Рынок перегрет. Нет смысла тратить, допустим, сегодня деньги на очень дорогие суда, потому что тогда мы бы ничего не сделали. Как я уже сказал, мы собираемся оценить ситуацию.

К концу года у нас будет гораздо больше ясности в отношении фактического экологического направления судоходства. И это действительно будет стимулировать инвестиции, которые мы собираемся сделать. А до тех пор, как я сказал, мы будем создавать военный сундук.

Рэнди Гиванс — Jefferies — Аналитик

И, наконец, я думаю, что на фронте фрахтования.У вас все еще есть несколько судов, которые будут доступны в ближайшие несколько месяцев, как вы сбалансируете это с точки зрения, возможно, максимизации годовой ставки по сравнению с некоторой дополнительной продолжительностью на два года, три года, четыре года, что вы видите в какая нормальная продолжительность для некоторых из этих чартеров на прибывающих судах?

Джон Кустас — Главный исполнительный директор

Что ж, единственное, что я могу вам сказать, это то, что из судов, которые мы в настоящее время обсуждаем и ведем переговоры выше 4000 TEU, мы обсуждаем четырехлетний плюс продолжительность .Меньшие по размеру займут, скажем, два-три года. На самом деле мы не стремимся просто максимизировать следующие 12 месяцев. Мы хотели, скажем так, более наглядно отражать наши доходы, хотя, как я уже сказал, на самом деле 2022 год будет очень скудным с точки зрения поставок, на самом деле значительно меньше, чем 2021.

И затем, конечно же, 2023 год будет набирать обороты. Итак, допустим, дефицит на чартерном рынке будет продолжаться какое-то время.

Рэнди Гиванс — Джеффрис — аналитик

Да.Мы склонны соглашаться. Огромное спасибо. Еще раз поздравляю.

Джон Кустас — Главный исполнительный директор

Спасибо. Спасибо.

Оператор

И следующий вопрос сегодня будет от Криса Уэтерби из Citigroup. Пожалуйста продолжай.

Джеймс Мониган — Citi — Аналитик

Привет. Доброе утро, ребята. Джеймс вместо Криса. Я просто хотел коснуться вашего комментария.

Доброе утро.да. Просто хотел коснуться вашего комментария о росте и вроде подготовки сундука. В контексте, в основном, дивидендов и их роста, и я просто хотел понять, как вы балансируете это по сравнению с уменьшением заемных средств? И если бы вы действительно думали о том, чтобы подготовить военный сундук, если вы думаете о сокращении заемных средств или о некотором увеличении денежной позиции, просто пытаясь более конкретно понять, что вы имели в виду в связи с этим конкретным комментарием?

Джон Кустас – Главный исполнительный директор

Да.В настоящее время я не думаю, что есть какое-либо, скажем так, давление на сокращение доли заемных средств, потому что я считаю, что наша долговая нагрузка довольно низка. И он постоянно, скажем так, уменьшается из-за амортизации, которая у нас будет. Сундук, который я описывал, практически, мы будем искать.

Скажем, монетизировать на наших внеоперационных активах. Одним из них были облигации, которые они получают, скажем так, погашенные. Другой — это пакет акций ZIM, я имею в виду, на каком-то этапе, который станет частью нашего военного фонда.

Эвангелос Хатзис — Главный финансовый директор

И если я могу добавить, поскольку мы продолжаем монетизацию, как Джон упомянул о неоперационных активах, и денежные средства начинают накапливаться, у нас уже есть дивиденды в место. Итак, решение о размещении капитала пока принято. В будущем нам придется столкнуться с решениями о распределении капитала. Приоритетом будет рост активов, которые находятся в авангарде экологических новых судов будущего.

И в какой-то момент это должно быть — мы будем постоянно оценивать размещение капитала. И если мы посчитаем, что определенная часть денежных средств может быть направлена ​​на сокращение доли заемных средств для дальнейшего облегчения долгового бремени, то, возможно, мы собираемся принять это решение тогда. Но мы не можем сейчас сказать, какой именно будет стратегия, если не увидим, как будет развиваться спектр роста.

Джеймс Мониган — Citi — Аналитик

Понятно. Так что я думаю, что одна из вещей, которые вроде бы встроены в этот комментарий, — это больше думать о более новых судах и о более новых технологиях, связанных с двигательными установками, а не о подержанных.Это справедливая оценка, основанная на вашем взгляде на то, где вы бы поставили этот сундук, а где оценка?

Джон Кустас — Главный исполнительный директор

Как я уже сказал, на данный момент нет ясности относительно того, как именно будут выглядеть экологические нормы. У нас два фронта. Один из них — это ИМО, где у нас есть все это, обсуждение акцизов, что это обсуждение, которое все приведет к снижению скорости корабля, поэтому существующий флот в большей или меньшей степени должен будет замедлиться для достижения этих целей, что является плюс конечно за действительно эффективную поставку.А с другой стороны, у нас есть европейское сообщество, которое, я имею в виду, хотело наложить EPS на доставку, и мы пока не имеем ни малейшего представления о том, как это будет выглядеть и как это повлияет, скажем, на Старое судно против нового и какие технологии будут практически пытаться продвигать.

Мы видели, например, что СПГ был, я имею в виду, в Европейском Союзе, СПГ больше не рассматривается как вид временного топлива, и поэтому ЕС прекратил финансирование проектов, связанных с СПГ.С другой стороны, Всемирный банк действительно сказал, что нет смысла переводить всю инфраструктуру на СПГ, который является топливом на углеродной основе, и мы должны попытаться сосредоточиться на других полностью обезуглероженных решениях. Так что это действительно есть — как я уже сказал, ясности нет. А когда нет ясности, лучшая стратегия действительно состоит в том, чтобы собрать военный сундук и быть готовым к битве и столкнуться с любой возникшей ситуацией.

Джеймс Мониган — Citi — Аналитик

Итак, не для того, чтобы вдаваться в подробности, а просто для ясности, похоже, что есть.И, как вы отметили, денежный поток улучшается, и вы будете накапливать приличную сумму денег, но это не обязательно похоже на то, что у вас есть, я полагаю, окончательный план по его развертыванию, пока вы действительно не увидите возможность, что, как я полагаю, может привести к существенному увеличению дивидендов или значительному увеличению дивидендов, чтобы купить там что-то еще на столе, это просто вопрос типа того, какие возможности представятся, и это как бы конъюнктурно.

Джон Кустас – Главный исполнительный директор

Да.Точно. Я имею в виду, что сегодня компания имеет и будет продолжать расти с точки зрения, скажем так, доходов исключительно за счет использования рынка и судов наилучшим образом. Когда придет время, мы постараемся использовать и новые технологии, чтобы вывести компанию в эпоху роста на основе обезуглероженного будущего, чего действительно все ищут сегодня.

Джеймс Мониган — Citi — Аналитик

Понятно.Итак, я думаю, более ближайший вопрос. OPEX за день оказался немного выше, чем мы думали. Вы вызвали несколько разовых вопросов среди экипажей COVID и, вероятно, еще какую-то смесь судов в квартале.

Но как мы должны думать о ваших эксплуатационных расходах в день на дневной основе для корабля в вашем флоте на более нормализованной основе? Любой цвет или контекст, который вы можете предоставить, подойдут. Спасибо.

Джон Кустас – Главный исполнительный директор

Да.Я имею в виду — да, давай, Евангелос. да.

Евангелос Хатзис — Финансовый директор

Да. Позвольте мне просто дать вам некоторый контекст. Есть две проблемы, связанные с увеличением OPEX. Один из них — это предоставление бонусов нашим экипажам в связи с сагой о COVID-19, которую им пришлось пережить, поскольку им приходилось проводить намного больше времени, чем обычно, на кораблях, и с большими трудностями при смене экипажей и так далее, и так далее. вперед.

И поскольку эта ситуация продолжает оставаться сложной, это будет дополнительная статья расходов в OPEX.А еще у нас есть кое-что еще, что характерно для каждого первого квартала, скажем, большинства нормальных лет. В первом квартале происходит много оптовых заказов, которые увеличиваются, если вы хотите для OPEX, а затем нормализуются в течение оставшихся кварталов года. Так что в качестве приблизительной цифры на данный момент я бы сказал, что 5800 долларов в день в среднем по автопарку за год — это своего рода наша цель и наш бюджет.

Джеймс Мониган — Citi — Аналитик

Понятно. Все в порядке.Что ж, спасибо тебе.

Оператор

И следующий вопрос поступит от Омара Нокта из Clarksons Platou Securities. Пожалуйста продолжай.

Омар Нокта — Clarksons Platou Securities — Аналитик

Спасибо. Привет, Джон и Евангелос. Добрый день.

Джон Кустас — Главный исполнительный директор

Как дела? Хорошо. Хороший. Что ж, приятно видеть, что у Данаоса все складывается так хорошо, и у вас, ребята, есть много разных источников поступающих денег.И вы довольно ясно дали понять, что накапливаете военный сундук.

И хотел, может быть, просто спросить, я знаю, чтобы не вдаваться в подробности. Но у вас есть 75 миллионов долларов наличными, которые поступят во втором квартале от погашения этих двух облигаций. А потом, возможно, монетизация ZIM. Когда вы думаете о военном сундуке, есть ли вероятность, что часть этих денег будет отложена на особые дивиденды?

Честно говоря, как я уже сказал, мы выплачиваем дивиденды исключительно потому, что хотим расширить нашу базу акционеров за счет инвесторов, которым действительно нужны дивиденды для владения определенными акциями.Мы считаем, что у нас очень хорошие возможности для инвестирования этого военного фонда, и именно поэтому мы его создаем. Так что нет намерения просто распределять, я бы сказал, деньги. В остальном это не военный сундук, иначе речь идет о распределении дивидендов.

Омар Нокта — Clarksons Platou Securities — Аналитик

Да. Это ясно. Спасибо за это. Я просто хотел спросить об этом.

И затем, может быть, только с точки зрения — вы обсуждали книгу заказов и то, как она, очевидно, поднялась до более высоких уровней, и, конечно, приятно то, что подавляющее большинство этих заказов пришло с долгосрочными контрактами. к вкладышам.И поэтому спекулятивная книга заказов очень и очень минимальна. В последнем разговоре, о котором вы упомянули, на самом деле не был так заинтересован в заказе судов по долгосрочным контрактам, но это звучит так, может быть — я вас правильно понимаю, может быть, вы переоцениваете это, считаете ли вы, что возврат имеет смысл , или начинаем понимать, что мы учитываем экологические изменения в топливной силовой установке, есть ли возможности, которые вы видите на фронте строительства новых судов, чтобы заказать суда с правильным оборудованием, которое обеспечит вам долгосрочную видимость и хороший возвращение?

Джон Кустас — Главный исполнительный директор

Что ж, сегодня линейные компании наводнены деньгами.И если вы собираетесь заключить долгосрочную сделку с линейной компанией, она должна быть более конкурентоспособной по сравнению, скажем, с линейной компанией, использующей собственные денежные средства. Мы участвовали в последних, скажем так, шести, восьми месяцах, в паре тендеров, что в итоге привело к тому, что линейные компании сделали, скажем так, заказы напрямую. И, честно говоря, я не собираюсь брать на себя обязательства по однозначной доходности капитала в течение 10 лет или около того в среде, которая через 10 лет, если вы думаете, где мы находимся в 2010 году и где мы находимся — там, в В 2020 году может случиться много чего.

Омар Нокта — Clarksons Platou Securities — Аналитик

Да. Нет, я согласен. И, может быть, еще один последний.

Как вы думаете о строящемся военном сундуке. Вы говорили о монетизации внеоперационных активов. Что вы думаете об этом, особенно учитывая то, что вы упомянули, что цены на активы стали намного выше, и это дорого? Как вы думаете — как вы относитесь к монетизации некоторых из ваших старых операционных активов, особенно, вы сказали, что суда вместимостью до 3000 TEU?Могут ли они быть также источником денег или военным сундуком?

Джон Кустас — Главный исполнительный директор

Конечно, мы всегда это проверяли. Проблема в том, что сегодня я имею в виду, что стоимость, которую кто-то платит за эти корабли, меньше, чем фактическая приведенная стоимость чартера плюс лом судна на основе имеющихся на сегодняшний день ставок фрахтования и продолжительности. Так в чем смысл?

Омар Нокта — Clarksons Platou Securities — Аналитик

Верно.Просто держусь, да. Это хороший источник поступающей наличности, полностью обесцененный актив?

Джон Кустас — Главный исполнительный директор

Именно так. Я имею в виду, что люди, которые делают … которые продают, — это люди, которые, возможно, хотели бы инвестировать в другие сектора, в некоторые частные предприятия. А с другой стороны, может быть, есть фонды, которые хотят выйти, у которых на самом деле нет операционного присутствия, они хорошо окупились на свои инвестиции и просто хотят выйти.И они продают, и для нас это действительно не имеет смысла.

ОК. Джон, это ясно. Большое тебе спасибо.

Омар Нокта — Clarksons Platou Securities — Аналитик

Спасибо.

Оператор

И следующий вопрос будет от Андрея Кейт из Jefferies. Пожалуйста продолжай.

Неизвестный докладчик — Jefferies — Analyst

Привет. Здесь в чести.Я имею в виду, во-первых, да, просто присоединяйтесь и поздравляйте с результатами, явно фантастическими. И я ненавижу быть побитым рекордом, но у меня много вопросов по поводу этого военного фонда, и что делать, в контексте того, что вы только что выпустили облигацию и обновили структуру.

Я имею в виду, я думаю, что на тот момент инвесторы в облигации сделали вывод о том, что структура финансирования со временем улучшится и станет более необеспеченной по сравнению с обеспеченной? У вас естественное сокращение заемных средств с выплатой обеспеченного. Думаю, я слышал, как вы много раз говорили о том, что текущая оценка судов сильно переоценена, поскольку доходность капитала выражается однозначной цифрой.Так что просто пытаюсь принять это, а затем понять необходимость создания этого военного фонда против этого и просто иметь его на балансе, потому что я предполагаю, что с профилем долга, который у вас есть, у вас есть очень гибкая настройка, в которой вы можете досрочно погасить обеспеченный долг. а как таковая половина этих избыточных денежных поступлений? А затем, когда рынок действительно изменится, и вы увидите возможности, вы можете пойти и вы можете как бы вернуть кредитное плечо, вместо того, чтобы платить среднюю процентную стоимость X, а затем получать ее на балансе.Так что просто хотите попытаться понять немного больше, что вы думаете об этом?

Эвангелос Хатзис — Финансовый директор

Андрей, если можно, Джон очень быстро займется этим. На данный момент мы не берем на себя обязательств по будущим решениям о распределении капитала. И, очевидно, наличие большой кучи наличных денег на вашем балансе — не самое продуктивное использование капитала, если это происходит надолго, верно. И все, что мы говорим, это то, что в рамках наших решений о распределении капитала рост находится на переднем крае, как мы полагаем, как и должно быть.

И затем, если мы сможем использовать избыточные денежные средства для дальнейшего снижения рычагов, улучшения кредитного профиля компании и кредитных рейтингов в этом отношении, что еще больше улучшит наши цены при доступе к рынку облигаций, мы вполне можем это сделать. . У нас будут открытые варианты. Мы определили наши приоритеты, и сокращение доли заемных средств является одним из них. Но если мы сможем найти проекты, которые приносят доход, которые соответствуют нашим критериям порога доходности, которые в конечном итоге делают компанию более прибыльной, и мы вступаем в проекты, приносящие прибыль.

Мы будем делать это в приоритетном порядке, всегда уделяя особое внимание поддержанию низкого кредитного плеча, как мы заявляли ранее.

Неизвестный докладчик — Jefferies — Analyst

OK. Это полезно. Я имею в виду, если я могу проследить за этим, понимаете ли вы, что это сложно против возможностей роста. Но если мы просто скажем «пересечь цикл», как вы думаете, что является правильным рычагом для этого бизнеса?

Джон Кустас — Главный исполнительный директор

Я думаю, что мы поставили цель от трех до четырех раз.Мы находимся на этом этапе с нашей последней 12-месячной EBITDA, мы в четыре раза больше на основе нашей прогнозируемой EBITDA на 2021 год, которая сократилась на 95%. Итак, мы знаем, что это такое. Мы ниже в 3,3 раза.

И к концу года, с накоплением военного фонда, отношение чистого долга к EBITDA будет значительно ниже в три раза. Итак, мы сказали, что уровень левериджа от трех до четырех раз находится в комфортной зоне того, что мы считаем безопасной и надежной структурой капитала. И я думаю, что у нас есть все возможности для достижения — в промежуточный период он может снизиться, но затем, когда мы начнем расти, он может вырасти в три или три с половиной раза или что-то еще.

Неизвестный докладчик — Jefferies — Analyst

Да. Но это имеет смысл, если вы можете гарантировать эту двузначную безрычажную прибыль.

Джон Кустас — Главный исполнительный директор

Хорошо. Спасибо.

Оператор

И следующий вопрос будет исходить от Джорджа Бирмана с Кэбот Лодж. Пожалуйста продолжай.

Неизвестный докладчик — Джеффрис — Аналитик

Калимера, господа, поздравляем великую четверть.

Джон Кустас — Главный исполнительный директор

Спасибо. Спасибо, Джордж.

Неизвестный докладчик — Jefferies — Analyst

Я новичок в компании, недавно стал акционером. Вопрос: У меня была позиция по акциям ZIM, которая, очевидно, для вас работает очень хорошо. Рассматривали ли вы или рассматриваете ли вы возможность передачи этих акций вашим акционерам в качестве распределения?

Джон Кустас — Главный исполнительный директор

Как мы уже говорили, особых дивидендов не существует.Мы хотим, чтобы, скажем, все эти внеоперационные активы компании в конечном итоге использовались для роста компании. И в конечном итоге инвесторы будут вознаграждены ростом компании, а не ее ликвидацией.

Неизвестный докладчик — Jefferies — Analyst

Достаточно честно. Если бы вы монетизировали позицию, какие налоговые последствия были бы для компании, очевидно, вы несете огромную прибыль?

Джон Кустас – Главный исполнительный директор

Да.В компании нет налоговых последствий.

Неизвестный докладчик — Jefferies — Analyst

OK. Большой. И я хотел поздравить. Вы первая компания, участвующая в судоходном сценарии в целом, которая сегодня публично заявила во время телефонной конференции, что вы не собираетесь покупать дополнительные корабли.

Я думаю, что это очень хорошая позиция, особенно с учетом меняющейся экологической ситуации здесь, когда вы занимаетесь выжидательной позицией?

Джон Кустас – Главный исполнительный директор

Да.Ну, как я уже сказал, рынок перегрет. Доставка всегда и всегда будет цикличным бизнесом. И мы вложили свои средства в нижнюю часть цикла.

Теперь пора просто пожинать плоды.

Неизвестный докладчик — Jefferies — Analyst

Да. Вы, как владелец большого флота контейнеровозов, понимаете, когда складывается штабелирование кораблей, например, в порту Лос-Анджелеса, когда это нормализуется?

Джон Кустас — Главный исполнительный директор

Это не то, чем мы занимаемся, что вам действительно стоит спросить тамошние портовые власти Лос-Анджелеса.

Неизвестный докладчик — Jefferies — Analyst

OK. Надеемся на дальнейшее светлое будущее для вас. Спасибо, что ответили на мой звонок сегодня.

Джон Кустас — Главный исполнительный директор

Спасибо.

Оператор

В настоящее время, похоже, у нас больше нет вопросов. И я хотел бы передать конференцию доктору Кустасу для дальнейших комментариев или заключительных замечаний.

Джон Кустас — Главный исполнительный директор

Что ж, большое спасибо за ваш интерес к Данаосу. После такого отличного квартала мы продолжим работать над повышением доходности для наших акционеров. Спасибо.

Оператор

[Подтверждение оператора]

Продолжительность: 45 минут

Участники звонка:

Эвангелос Чатзис — Главный финансовый директор

Джон Кустас — Исполнительный директор

Рэнди Гиванс — Jefferies — Analyst

James Monigan — Citi — Analyst

Omar Nokta — Clarksons Platou Securities — Analyst

— Jefferies — Аналитик

Больше анализа DAC

Все расшифровки телефонных звонков

Эта статья представляет собой мнение автора, который может не согласиться с «официальной» рекомендательной позицией премиальной консультационной службы Motley Fool.Мы разношерстные! Ставка под сомнение по поводу инвестиционного тезиса — даже нашего собственного — помогает всем нам критически относиться к инвестированию и принимать решения, которые помогают нам стать умнее, счастливее и богаче.

Отчет о прибылях и убытках корпорации Danaos (DAC)

Отчет о прибылях и убытках корпорации Danaos (DAC) | В поисках альфы

• Danaos Corporation 2 квартал 2021 года — Результаты — Объявление о прибылях и убытках

  Вт, 3 августа

• Генеральный директор Danaos Corporation (DAC) Джон Кустас о результатах второго квартала 2021 года — Расшифровка телефонной разговора

  Вт, авг.3

• Danaos Corporation 1 квартал 2021 г. — Результаты — Объявление о прибылях и убытках

  Вт, 11 мая

• Генеральный директор Danaos Corporation (DAC) Джон Кустас по результатам первого квартала 2021 г. Генеральный директор Джон Кустас об итогах четвертого квартала 2020 года — стенограмма телефонного разговора

  Вт, 16 февраля

• Danaos Corporation, четвертый квартал 2020 года — результаты — презентация отчета о прибылях и убытках

  вторник, 16 февраля

• Генеральный директор Danaos Corporation (DAC) Др.Джон Кустас об итогах третьего квартала 2020 года — стенограмма отчета о прибылях и убытках

  6 ноября 2020 года

• Презентация для инвесторов Danaos (DAC) — слайд-шоу

  6 ноября 2020 года

• Генеральный директор Danaos Corporation (DAC) Джон Кустас об итогах второго квартала 2020 года — прибыль Стенограмма звонка

  5 августа 2020 г.

• Корпоративная презентация Danaos (DAC) — Слайд-шоу

  4 августа 2020 г.

• Danaos Corporation 1 квартал 2020 г. — Результаты — Презентация телеконференции

  19 мая 2020 г.

• Danaos Corporation 4 квартал 2019 г. — Результаты — Объявление о прибылях и убытках

  фев.11 февраля 2020 г.

• Генеральный директор Danaos Corp (DAC) Джон Кустас о результатах за 4 квартал 2019 г. 9, 2019

• Danaos Corporation 3 квартал 2019 г. — Результаты — Объявление о прибылях и убытках

  5 ноября 2019 г.

• Генеральный директор Danaos Corporation (DAC) Джон Кустас об итогах второго квартала 2019 г. Генеральный директор Danaos Corporation (DAC) Др.Джон Кустас об итогах первого квартала 2019 года — стенограмма телефонной беседы

  14 мая 2019 г.

• Генеральный директор Danaos Corporation (DAC) Джон Кустас об итогах четвертого квартала 2018 года — стенограмма телефонной беседы

  20 февраля 2019 г. . Джон Кустас о результатах третьего квартала 2018 года — стенограмма телефонного разговора

  15 ноября 2018 г.

• Генеральный директор Danaos Corporation (DAC) д-р Джон Кустас об итогах второго квартала 2018 года — стенограмма телефонного разговора

  25 сентября 2018 г.

DAC — Отчет о прибылях и убытках за 4 квартал 2020 года

Спасибо, Евангелос.Доброе утро всем. В четвертом квартале 2020 года мы стали свидетелями самого выдающегося улучшения ситуации в контейнерной отрасли, насколько я помню. Участники рынка были застигнуты врасплох, поскольку хронический недостаток инвестиций в производственные мощности в сочетании с внезапным возрождением спроса вызвали всплеск, который привел к рекордным ценам на контейнерные контейнеры. Это привело к значительному увеличению прибыльности наших клиентов и значительно снизило риск контрагента, который был столь превалирующим в конце первого квартала 2020 года.В свою очередь, чартерный рынок быстро укрепился, что привело к десятилетним показателям фрахтовых ставок почти для всех типов судов.

Теперь все сосредоточены на том, будет ли текущая рыночная сила устойчивой и как долго.

К счастью, дополнительное количество судов пока будет оставаться на низком уровне.

Несмотря на то, что были размещены новые заказы, текущий портфель заказов находится на исторически низком уровне.Поскольку срок выполнения новых заказов составляет два года, в ближайшие пару лет рост предложения должен быть умеренным. Что будет дальше, во многом зависит от экологических инициатив, нормативных актов и, конечно же, спроса.

Что касается Danaos, у нас был хороший квартал, мы завершили поставку всех судов по контракту, получили значительную прибыль, продемонстрировали исключительную эффективность перефрахтования и заключили соглашения об очень важном рефинансировании.

В этом квартале мы увидели улучшение скорректированной EBITDA и скорректированной чистой прибыли по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Это улучшение должно быть еще более заметным в ближайшие кварталы, поскольку новые чартеры, заключенные по контрактам, по значительно более высоким ставкам, начинают увеличивать нашу выручку.

За последние три месяца мы осуществили 27 повторных чартеров на период от 12 до 24 месяцев по ставкам от 2 до 3 раз превышающим ставки истекающих чартеров.Таким образом, мы практически покрыли 91% наших операционных дней в 2021 году и значительную часть наших операционных дней в 2022 году. В настоящее время мы ожидаем, что выручка в 2021 году превысит выручку 2020 года как минимум на 100 миллионов долларов. Недавние результаты как ZIM, так и HMM привели к увеличению зарегистрированной стоимости наших облигаций в этих двух компаниях на 23,8 миллиона, которая увеличилась примерно до 63 миллионов по состоянию на конец 2020 года. IPO ZIM также обеспечило по рыночной стоимости для наших 10.2 миллиона акций ZIM, стоимость которых превышает 200 миллионов, исходя из цены акций ZIM на момент закрытия торгов 12 февраля 2021 года в размере 20,12 доллара за акцию. На конец 2020 года в наших бухгалтерских книгах эти акции были оценены в 75 000 долларов. заключили размещение 300 миллионов облигаций, что более чем в 3 раза превысило предложение, что является выдающимся достижением для нового эмитента. Эти средства вместе с еще 950 миллионами банковского и лизингового финансирования будут использованы для рефинансирования большинства наших существующих кредитных линий и составят основу нашей новой стратегии, поскольку у нас не будет срока погашения до 2025 года.

Мы рады, что рынок признал наши достижения, что привело к резкому превышению цены наших акций по сравнению с нашими аналогами.

У нас хорошие возможности, и мы намерены продолжать принимать меры для создания стоимости для наших акционеров. А теперь я передам вызов Евангелосу, чтобы он помог вам с некоторыми финансовыми отчетами. Евангелос?

Подача заявления на получение степени младшего специалиста для перевода

Что такое ADT?

Associate Degrees for Transfer (ADT) — также известна как Associate in Arts for Transfer (AA-T) и Associate in Science for Transfer (AS-T) — предназначены в первую очередь для студентов, которые планируют перейти на аналогичную специальность бакалавриата в кампусе CSU.Студенты, которые получают ADT и соответствуют определенным требованиям для поступления в CSU. гарантировано приоритетное поступление в университетский городок CSU, хотя и не обязательно в конкретный кампус или майор.

De Anza College предлагает следующие ADT

• Отправление правосудия (AS-T)
• Антропология (AA-T)
• История искусства (AA-T)
• Биология (AS-T)
• Деловое администрирование (AS-T)
• Коммуникационные исследования (AA-T)
• Компьютерные науки (AS-T)
• Дошкольное образование (AS-T)
• Экономика (AA-T)
• Английский (AA-T)
• Кино, телевидение и электронные СМИ (AS-T)
• История (AA-T)
• Журналистика (AA-T)
• Кинезиология (AA-T)
• Право, государственная политика и общество (AA-T)
• Математика (AS-T)
• Философия (AA-T)
• Политология (AA-T)
• Психология (AA-T)
• Исследования в области социальной справедливости — общие (AA-T)
• Социология (AA-T)

Просмотрите список степеней AA-T / AS-T для получения самой последней информации о ADT в DAC.(Степени фильтрации: по передаче)
Описание курсов см. В каталоге DAC.

Планирование и подача заявления на ADT в колледже Де Анза

• Планирование ADT

  Запланируйте получение ADT в DAC, выполнив следующие действия:

  ШАГ 1 — Просмотрите брошюру De Anza по ADT.

  ШАГ 2 — Просмотрите список степеней DAC AA-T / AS-T, чтобы узнать о требованиях к вашей специальности ADT. (Степени фильтрации по: «Передача»)

  ШАГ 3 — Ознакомьтесь с требованиями к поступающим в CSU для переводных студентов.

  ШАГ 4 — Если у вас есть курсовая работа в U.S. за пределами Футхилл-Де-Анза, ​​свяжитесь со всеми ранее посещенными учреждениями и запросите чтобы эти стенограммы были отправлены в электронном виде или по почте в Управление приема и регистрации DAC. ПРИМЕЧАНИЕ. Время обработки может занять до 30 дней и может увеличиваться в пиковые сезоны.

  ШАГ 5 — Встретьтесь с консультантом DAC или академическим консультантом, чтобы разработать учебный план для достижения вашей цели получения ADT.Кроме того, вы можете посетить семинар ADT, чтобы узнать больше о ADT.

  ШАГ 6 — Просмотрите вкладку «Подача заявки на ADT» для получения информации и важных сроков. Видеть Вопросы и ответы о проверке ADT.
  

• Подача заявки на ADT

  ШАГ 1:

  СТУДЕНТЫ ПЕРЕВОДА CSU: Подайте заявление в CSU в течение соответствующего периода подачи заявления и сообщите о своем намерении получить ADT в своем заявлении на прием в CSU , , указав основную и ожидаемую дату завершения .
  Проверьте, будет ли ADT принят университетским городком (-ами) CSU на выбранную вами специальность. Также проверьте веб-сайты кампуса CSU на предмет обновлений.
  

  Срок передачи	Период подачи приоритетных заявок CSU (проверка кампусов, принимающих заявки , и ограничений на перевод)	Премия ADT * (для получения льгот при поступлении в ADT)
  Зима	1 июня — 30 июня	к концу лета перед переводом
  Пружина	1 августа — 31 августа	к концу лета перед переводом
  Осень	1 октября — 30 ноября	к концу весны до передачи

  * Правила различаются в зависимости от кампуса, поэтому студентам следует уточнять в кампусе (ах) CSU Сроки завершения ADT.Обычно требуется проверка ADT. Студенты награждены ADT по истечении указанного срока должен уточнить в CSU возможные льготы по окончании учебы. Примечание: Большинство университетских городков требуют выполнения минимальных требований к поступающим в CSU (включая 90 передаваемых единиц CSU, передаваемый GPA 2.0 CSU, «Золотую четверку» курсы: устное общение, письменное общение, критическое мышление, математика / количественные Рассуждение, и не менее 45 квартальных единиц общеобразовательных курсов с оценками «C-» или лучше) летом перед зимним / весенним переносом и весной перед падение передачи.
  

  ВСЕ ДРУГИЕ УЧАЩИЕСЯ (те, кто не переводится в CSU) : Требуется только ШАГ №2, указанный ниже. Ваша заявка на ADT будет обработана в то же время рама, как и другие степени DAC AA / AS.
  

  ШАГ 2:

  Познакомьтесь с консультантом DAC или научным руководителем, чтобы заполнить заявление о выпуске ADT. Для большинства специальностей мы рекомендуем подавать заявки на получение степени за четверть до получения степени. Если у вас есть курсовая работа из-за пределов Предгорья-Де-Анза, ​​убедитесь, что ВСЕ транскрипты в файле и были оценены DAC перед подачей заявки на ADT.

  Перечисляемые студенты CSU: крайний срок подачи заявок на выпускные экзамены ADT и проверка ADT CSU
  Процесс ADT-проверки — это средство, с помощью которого калифорнийские общественные колледжи могут проверять успеваемость их студентов по направлению к получению степени, чтобы помочь кампусам CSU надлежащим образом применять льготы ADT при рассмотрении заявлений о приеме.См. Раздел «Вопросы и ответы по проверке». Чтобы получить льготы при поступлении в ADT, необходимо подать заявление об окончании ADT. в следующие сроки:

  • Для перевода зимой / весной 2022 года: , многие кампусы CSU требуют завершения ADT к концу лета 2020 года, чтобы получить льготы при поступлении, поэтому вам следует соответствующим образом спланировать и подать ADT Заявление на выпускной в начале лета (июль 2021 г.) .Присужденный ADT будет отправлен в вашу стенограмму, которая подтвердит получение степени. Для кампусов, допускающих осеннее завершение ADT, или тех, кто принимает «проверку» после лета. статуса студента ADT, заявление об окончании ADT должно быть подано до 15 октября 2021 года , чтобы уложиться в срок проверки CSU.
  • Для перевода осенью 2022 года: Большинство кампусов CSU требуют завершения ADT к концу весны 2022 года, чтобы потенциально получать льготы при поступлении.Вы должны подать заявление об окончании ADT до 25 февраля, , 2022 , чтобы уложиться в срок проверки CSU.
    
  ШАГ 3:

  Следуйте всем инструкциям CSU и De Anza и запросите официальный стенограмма (-ы), отправленные в CSU к установленному сроку (-ам) CSU.Вам может потребоваться отправить ваши стенограммы более одного раза. Запрос стенограммы.

  Присужденный ADT будет отмечен в вашей выписке из колледжа Де Анза. CSU будет ссылаться на ваш официальный Выписка из колледжа Де Анза на номер , подтверждающая получение степени.

• После подачи заявки

  Регулярно проверяйте свою электронную почту и студенческие порталы.CSU и колледж Де Анза может отправлять вам важные и срочные сообщения, касающиеся вашего ADT и приложения.

ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ: Окончательная ответственность за успешный перевод лежит на студенте. Информация, размещенная на этом веб-сайте, предназначена для помощи студентам в получении максимально точная информация, связанная с переводом. Однако эта информация может быть изменено без предварительного уведомления, что впоследствии может повлиять на допуск к перевод в колледж или университет.
Студентам рекомендуется встречаться как можно раньше в своей академической карьере и периодически с консультантом DAC или академическим консультантом для развития студенческого образования Запланируйте и с представителем переводного колледжа или приемной комиссии университета для подтверждения их выбор классов.

записей и стенограмм | Five Branch University

Записи и стенограммы

Неофициальные стенограммы

Во время зачисления студенты могут запросить неофициальные копии транскриптов для личного просмотра. Студенты могут запросить только один транскрипт за семестр. Там нет платы за эту услугу. Для формы нажмите здесь

Запрос официальных стенограмм

Студенты и выпускники могут в любое время запросить официальные копии транскриптов.

Варианты заказа:

1. Стандартная обработка (2 недели): 10 долларов США за стенограмму
2. Срочная обработка: 45 долларов США и любые дополнительные сборы за ускоренную доставку.

Процедуры заказа:

Официальные стенограммы

можно заказать в любое время, отправив подписанную форму запроса стенограммы (нажмите здесь) в офис Регистратора по почте, факсу или отсканированной электронной почте.

1. Почта: Университет пяти отделений, Attn: Transcript Request, 200 7th Avenue, Santa Cruz, CA 95062
2. Факс: (831) 476-8928
3. Сканирование электронной почты: sjadmin @ fivebranches.edu

Запрос должен содержать следующую информацию: имя студента (текущее и время посещения), контактную информацию (адрес, адрес электронной почты и т. Д.), Дату последнего посещения, информацию о получателе и подпись студента.

Стенограммы

не будут выданы, если у студента есть какие-либо невыполненные финансовые обязательства перед Университетом (включая штрафы, начисленные за просрочку или недостачу библиотечных материалов, нарушение правил парковки и плату за клинику).

Конфиденциальность и ведение студенческих записей (FERPA)

Закон о семейных правах на образование и неприкосновенность частной жизни (FERPA) 1974 года защищает конфиденциальность документов об образовании учащихся, устанавливая ограничения на то, кто может иметь доступ к этим записям, какая информация может быть передана или раскрыта, и как эта информация может быть использована. .

Five Branch University соответствует требованиям FERPA и имеет строгие правила и процедуры, регулирующие учет студентов. Как правило, Университет не имеет доступа к записям студента и не раскрывает информацию никому (включая членов семьи студента) без письменного согласия студента . Чтобы получить подробную информацию о политиках и процедурах FERPA, ознакомьтесь с Политикой университета или посетите веб-сайт FERPA Министерства образования США.

Университет хранит все записи, требуемые Законом о реформе Калифорнии, в своем основном административном месте в течение как минимум пяти лет.

Считать: Китайский

Требования к DAC и DOM — Университет интегративной медицины Вирджинии | Иглоукалывание

ТРЕБОВАНИЯ К ПРОГРАММАМ ДОКТОРА АКУПУНКТУРЫ И ВРАЧА ВОСТОЧНОЙ МЕДИЦИНЫ (ДОМ)

1) Удовлетворительное завершение не менее трех лет (90 семестровых кредитов / 135 четвертных кредитов) высшего образования в учреждении, аккредитованном или предварительно аккредитованном агентством, признанным Министерством образования США.

2) Подача официальных стенограмм. Стенограммы должны быть получены в запечатанном конверте или непосредственно из учреждения в безопасном цифровом формате. Студенты должны будут предоставить официальные стенограммы из всех других учебных заведений, в которых был получен академический кредит, если студент намеревается запросить перевод кредита.

Все обучающиеся за границей студенты, окончившие бакалавриат и / или магистратуру за рубежом, должны предоставить оценку транскрипта за границей для каждой полученной степени.Официальная стенограмма для этих степеней будет запрошена у студента. Для тех, кто также получил ученую степень (магистра, доктора) в аккредитованном учебном заведении на английском языке в Соединенных Штатах, но завершил обучение в бакалавриате за границей, студенту не нужно будет предоставлять официальную стенограмму из своего зарубежного учебного заведения; зарубежные расшифровки стенограмм по-прежнему будут необходимы. Студент должен предоставить официальную стенограмму из учебного заведения в США.

• Степени, полученные за пределами США, выданные учреждением, не признанным министерством образования, должны быть переведены и оценены агентством, признанным NACES (Национальная ассоциация служб оценки удостоверений) или AICE (Ассоциация международных экспертов по оценке удостоверений, Inc. ). VUIM предлагает платные услуги через FIS (Foundation for International Services, Inc.), члена NACES.
• Окончание бакалавриата по химии, биологии и психологии.Если не закончить, студент должен будет пройти курсы повышения квалификации по химии, биологии и психологии в VUIM
.

3) Заполненное заявление о приеме.

4) Регистрационный взнос

5) Уровень владения английским языком:

• Экзамен TOEFL (приемлемы мои лучшие результаты на экзамене) — Оценка: 80
• Экзамен IELTS — Оценка: 6.5
• Завершение двухгодичной степени (60 семестров или 90 квартальных кредитов) на уровне бакалавра или магистра, в аккредитованном колледже или университете США в США, или в колледже или университете в Великобритании, Австралии, Канаде (не включая Квебек), Новой Зеландии или Ирландии
  • Во всех случаях английский должен быть языком обучения и учебной программы

6) Эссе из 300 — 700 слов — «Что вдохновило вас на то, чтобы сделать карьеру в области акупунктуры и / или восточной медицины?»

7) Рекомендация

8) ID фотографии

ТРЕБОВАНИЯ К ПРИЕМУ ДЛЯ СТУДЕНТОВ, ЗАВЕРШИВАЮЩИХ СТЕПЕНЬ DAC И DOM

Дорожка завершения PD предназначена для лиц, окончивших программу уровня магистра, аккредитованную / предварительно аккредитованную ACAOM.Студенты, поступившие на этот курс, выполняют оставшиеся требования докторской программы, не включенные в обучение на уровне магистра.

1. Кандидат должен соответствовать всем требованиям к поступающим, изложенным выше.

2. Кандидат должен удовлетворительно закончить магистерскую программу по акупунктуре / восточной медицине в аккредитованной / предварительно аккредитованной программе или учреждении ACAOM.

3. Если кандидат не является выпускником VUIM или выпускником VUIM, который закончил обучение более 5 лет назад, академический декан должен выполнить всесторонний анализ стенограммы и продемонстрировать, что все выполненные курсы AOM соответствующего уровня магистра эквивалентны MSA VUIM. или требования степени MSOM с точки зрения содержания, строгости и требований к кредитным часам.За эту оценку взимается плата в размере 400 долларов США. Результаты этого обзора могут потребовать от студента завершения курсовой работы в VUIM на уровне магистра.

Для получения дополнительной информации см.